主題式基金 REITs 過街鼠變搶手貨 跌深反彈買盤進駐 美1月淨流入 |安泰證券投信

主題式基金 REITs 過街鼠變搶手貨 跌深反彈買盤進駐 美1月淨流

入2.3億美元 長線投資價值浮現

不動產證券化（ＲＥＩＴｓ）基金去年受到美國次級房貸事件衝

擊，表現弱勢，也讓ＲＥＩＴｓ基金成為過街老鼠、人人喊打。

不過，ＲＥＩＴｓ基金也因去年跌深，股息殖利率明顯回升，吸

引買盤進駐，近期跌深反彈成為市場主流。

國內目前有相關的ＲＥＩＴｓ基金有１３檔，不過，近期僅有台

灣工銀北美收益資產證券化、ＩＮＧ全球不動產證券化及金鼎亞

太地產等ＲＥＩＴｓ基金的淨值回到１０元以上，顯示國內

ＲＥＩＴｓ基金去年受到美國次貸風波的影響性很高。

也因ＲＥＩＴｓ類股跌深，股息殖利率相對變得較低，吸引市場

買盤進駐，近期呈現跌深反彈。

根據Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ統計，自元月２２日美國聯準會緊急降

息３碼以來，各地區的不動產相關類股指數均出現反彈走勢。其

中，標準普爾花旗全球不動產指數上揚超過６％、ＭＳＣＩ美國

ＲＥＩＴｓ指數及彭博歐洲不動產指數亦分別上漲超過５％。

亞洲地區的不動產指數表現則較為分歧，日本及新加坡的不動產

相關指數表現相當強勁，東證一部不動產指數與麥格里新加坡

ＲＥＩＴｓ指數自１月聯準會緊急降息後，漲幅均超過一成；不

過，香港不動產類股的表現則落後許多，恆生地產分類指數漲幅

僅３％多。

以股息殖利率角度來看，目前ＮＡＲＥＩＴｓ　Ｅｑｕｉｔｙ

Ｉｎｄｅｘ股息殖利率與１０年期公債殖利率利差已擴大至

１３７個基點，不僅是兩年以來新高，也高於１５年長期平均值

的９５個基點，意味著美國ＲＥＩＴｓ長線投資價值已逐漸顯現

。

歐洲不動產股息殖利率相對於歐股的比率亦持續改善，目前約已

趨近長期平均值的１．３４倍，價值已趨於合理水準。

根據ＡＭＤ　Ｄａｔａ的統計，去年美國不動產基金淨流出

５６．６億美元，不過今年元月份已淨流入２．３億美元，可見

資金已逐漸回流；全球不動產基金，繼去年淨流入７３．８億美

元後，今年元月份持續淨流入１．２億美元，因此資金流向對於

ＲＥＩＴｓ基金而言屬正面利多。

ＩＮＧ投信認為，不動產及不動產證券化指數去年率先出現大幅

回檔修正，但在美國聯準會緊急降息後出現反彈，美國不動產相

關指數股息殖利率超越其１０年期長債殖利率，歐洲不動產股息

殖利率相對於歐股的比率亦持續改善，資金開始呈現淨流入，顯

示跌幅已深的不動產相關類股，其投資價值逐漸獲得認同並吸引

買盤進場。