次貸餘震 REITs基金蒸發四百億

次貸餘震，近八個月以來，由於績效大幅下滑、投資人爭相贖回

，REITs基金規模大蒸發，國內投信發行的九檔Reits基金規模從

七二八．一二億元，縮減到三四三．三三億元。

倒是近來許多法人包括ING投信、大華銀投顧、保誠、弘利投顧

野村證券等都認為，REITs基金的長期投資價值已浮現。

除國內資金落跑之外，根據AMD資料庫的統計，二○○七年美國

不動產基金淨流出金額也高達五六．六億美元！不過，危機就是

轉機！繼二○○七年淨流入七三．八億美元後，二○○八年元月

份持續淨流入一．二億美元，資金流向對REITs基金而言已開始傳

出正面消息。

ING投信指出，除了資金回流，從股息殖利率與十年期公債殖利

率利差來看，美國REITs長線投資價值已逐漸顯現，歐洲不動產股

息殖利率，相對於歐股的比率持續改善，趨近長期平均值的

一．三四倍，價值已趨於合理。

野村證券、保誠投信則特別看好亞洲地區的REITs。因亞洲REITs

與美次級房貸風暴實質關連性小，目前價值低估是由於市場恐慌

所致。一旦次級房貸問題稍解，亞洲REITs回漲機會大，只是保誠

投信認為，時間點可能還沒這麼快到，可能要等到在下半年才會

開始回溫。

ING投信表示，目前全球不動產類股回穩，不過景氣表現仍有疑

慮，短期內不動產相關指數將反覆測底，惟相較於大盤而言，不

動產相關指數的下檔空間，相對有限，加上股息殖利率已明顯提

升，REITs的長期投資價值已經浮現，不妨分批買進或定時定額的

進場。