印尼東協基金 防禦性強 |摩根投信

以單一國家股票型基金來看，今年迄今，當屬印尼、泰國和馬來

西亞最抗跌，平均跌幅僅在２％之內，而印尼更是唯一擁有正報

酬的單一國家報酬基金，相對於其他股票型基金跌幅多超過１０

％，顯出東協國家的防禦性。

摩根富林明投信協理邱可君建議投資人面對今年波動風險加大，

宜趁機調整自身資產組合，適度增加全球平衡或債券型基金做為

核心持股，另外依個人偏好增加單一國家新興市場基金，以定期

定額為主，逢低單筆加碼為輔，參與全球中長線投資前景。

ＪＦ東協基金經理人鄭直生（Ｊｏｓｈｕａ　Ｔａｙ）表示，一

方面馬來西亞政府正在推行第九個五年經濟成長計畫，計畫開發

三大經濟區，現階段宣布投入的金額已經超過馬幣５００億元。

此外，馬來西亞棕櫚油產量達４６％居全球之冠，受惠新興市場

對食用油需求持續增加，馬國在內需提升和外銷棕櫚油幾近寡佔

的的情況下，價格穩定，因此認為馬來西亞具有「防禦型」題材

。

另一方面，馬來西亞政府日前廢除不動產增值稅，獎勵發展經濟

特區，經濟自由化效益逐漸顯現。在馬幣升值預期下，加上刺激

內需政策效益今年將逐漸顯現，未來將可望提升實質購買力，符

合政策上希望以活絡內需淡化出口減緩壓力。

鄭直生指出，在過去３到４年印尼內需消費維持穩定成長，再加

上企業缺少重要投資計劃，造成企業產能利用率逼近滿載，因此

自２００７年年初製造商已開始進行產能擴建，資本設備進口以

及投資貸款已逐步增加。由此判斷，未來印尼經濟成長主要動能

將由消費轉向投資，然而高產能利用率意謂著未來通膨下降的空

間變少，尤其是當農產品及能源價格未來若持續維持高檔時。印

尼原物料佔出口總額比重接近８０％，為東協五國中最高，在中

國及印度龐大內需支撐下，未來出口部門可望保持穩健成長，此

亦有於助於維持政府稅收穩定。