投顧：新興市場 中國印度最Hot

新興市場對全球的影響力愈來愈顯著，尤其在中國和印度兩大市

場的帶動下，全球經濟成長倚賴新興市場程度也日益加深。在內

需消費活絡、企業資本支出增加等當地投資、外資直接投資、海

外投資組合基金等資金動能的挹注下，新興市場成為２００８年

不可或缺的投資布局重心。

友邦投顧表示，新興市場已經逐漸成為支持全球經濟成長的主要

動力，如果以購買力平價後的實質經濟成長率估算，中國和印度

對於全球經濟成長的貢獻度最大，其次為美國、歐元區、俄羅斯

、日本。

據國際貨幣基金會統計，新興市場２００７年個人消費成長率為

７．６％，遠高於全求平均的４．９％，及已開發國家的２．３

％；２００８年新興市場的投資成長，可望延續２００７年１３

％的強勁成長，顯示新興市場成長動能十足，消費和投資將保持

強勁成長。

高盛證券與里昂證券近期相關研究指出，印度２００７年第三季

經濟成長８．９％。以產業別而言，服務業與工業的貢獻度較大

。以ＧＤＰ組成結構而言，投資與內需為推升印度經濟成長的主

力。２００７年第三季固定資產投資年增率達１５．２％，占

ＧＤＰ成長貢獻度的３２．４％。

友邦投顧表示，從這些研究資料顯示，由於內需擴大，印度第三

季進口的年增率達１７％。過去四年，印度經濟平均每年年增率

達８．６％，相較於其他亞洲（不含日本）國家，出口占經濟成

長的４０％，印度出口僅占經濟成長的１７％，意味著印度經濟

較其他新興亞洲市場，更能抵擋歐美景氣下滑的衝擊。

在南美巨人─巴西部分，友邦投顧表示，巴西不僅是黃豆、咖啡

等農產品出口大國，亦蘊藏了豐富的鐵礦砂、鋼鐵製造以及其他

工業用金屬的出口大國，值此礦產品供給不足的環境下，礦產品

價格欲跌不易，巴西將因此受惠最大。

從高盛證券和里昂證券的研究可看出，大宗商品的價格上漲，促

使巴西出口成長。巴西里昂升值亦使得巴西內需擴大，景氣擴張

，當地就業市場也獲得大幅改善，失業率從２００４年４月的

１３．１％，大幅滑落至２００７年１０月的８．７％，四年下

來，就業人口實質薪資成長了２６％。

友邦投顧分析，在內需消費、當地投資以及資金動能的驅動下，

新興市場無論是印度、拉丁美洲或是新興歐洲市場，可說是

２００８年資產配置中的要角，建議投資人可以在景氣趨緩及物

價上漲的局勢中，透過定期定額方式，布局新興市場，不但可以

藉此降低新興市場波動性較高的投資風險，更可藉由長期投資的

複利效果，掌握投資契機。