兩岸利多 資金回流 群益：台股將有直通車效益 |群益投信

台股昨（21）日相對亞股抗跌，下跌幅度僅0.9%，其中又以營建

類股上漲逾4%，表現最亮麗。群益投信投資長王智民指出，未來

兩岸關係將持續朝向正面發展，在外資、陸資、台資回流以及油

元等多股資金匯聚下，台股應該可以走出自己的路。

日前美國政府提出1,500億美元的減稅方案，市場評價不一，王智

民表示，雖然目前美國經濟看來有衰退現象，可能對台股造成影

響。但國內二大政黨陸續寄出政策利多，誠意十足，預計會有實

質面的法案通過，如陸資投資不動產等，在這種情況下，當亞股

弱勢時，台股仍有較強的格局。

王智民認為，當兩岸朝正向發展腳步更為明確時，政治行情依然

可期。對照去年中國政府提出的港股直通車，引領港股大漲，未

來台股也可望上演台股直通車效益。

就台股的資金面來看，資金仍大多集中在傳產上，如資產、金融

、營建與觀光等兩岸三通的概念族群，但過去每波資金行情最後

都會反應到各個類股，預期電子與傳產的價差不可能一路擴大，

資金輪動至其他類股的狀況將會出現，目前台股走勢以震盪走高

格局為主，如果美股走穩則台股將可更為強勢。

王智民指出，就中長期而言，伴隨著兩岸政策可望進一步開放的

利多下，將吸引各方資金再度匯流台股，在陸資部分，中國官方

曾表示準備以2,500億美元投資國外股市，其資金只要有十分之一

能流向台灣，即可為台灣帶來約新台幣8,000億元的資金，尤其近

日執政黨提出陸資來台購買不動產限制可望鬆綁，有利國內商辦

大樓行情看漲。

據統計，目前中東地區的油元主權財富基金初估超過1.6兆美元，

積極在世界各地搜尋適合的投資標的，在全球資本市場的影響力

逐漸提升中，中東資金對於台灣品牌科技類股、高股息股與電信

等公用事業類股具有高度的興趣，一旦伊斯蘭台股ETF順利在中

東掛牌，預料將能有效吸引油元資金來台，假設能有2%的油元資

金轉戰台灣，就有超過300億美元、約新台幣1兆元的資金挹注。

第三是台資回流效應，據估計，從2000年以來約有2,000億美元外

流，折合新台幣約6、7兆元，只要回流比率達10﹪，即有新台幣

6,000億元的實力。

第四是外資，最近外資對於兩岸政策可望進一步開放的看法多持

正面態度，而過去由於兩岸關係不佳，造成整體外資在台股的資

金配置落後（Underweight）於摩根士丹利指數（MSCI）建議的台

股權重，未來兩岸關係趨向正面，外資勢將提昇台股投資比重至

持平（Equal Weight），甚至是加碼（Overweight），此舉將使外

資回頭買進台股，此部分估計後續資金仍有約新台幣2,000億元。

王智民進一步指出，除了多股資金回流挹注台股資金動能外，目前

逾2兆元的外幣存款，未來一旦新台幣出現強勁走升，美元弱勢影

響下，引發外幣存款解約潮，對台股的資金行情將有錦上添花效

果。