好樂迪錢櫃 重啟合併案 ｜錢櫃企業

台灣KTV雙雄好樂迪與錢櫃合併案昨（26）日重新啟動，今日將送

件至公平會審查。

好樂迪在前日董事會中通過此案，昨天趕在開盤前兩分鐘發布重大

訊息，激勵好樂迪股價開盤後即漲停鎖住。

好樂迪與錢櫃雙方代表昨天也召開重大訊息說明會。好樂迪發言人

吳致億表示，希望合併案能結合雙方優勢，攜手進軍華人KTV市場

，並整合雙方之資源及營運人才，進而提升經營效率及掌控營運成

本。

三年前兩家公司就曾提出合併案，儘管大股東富邦集團大力推動，

卻因雙方經營理念不合、公平會限制太多，有個人股東覺得合併後

效益不大，因此喊卡。這次股權結構已改變，因此重提合併案。

錢櫃發言人呂嘉正說，這次送件至公平會的申請內容與三年前差不

多，整體市場上、中、下游環境也沒有太大的變化，很難期待公平

會若通過，會放寬附加的限制。

上次合併案提出時，設定的換股比例為1股錢櫃股票換好樂迪1.6股

，此次換股比例則要等兩家公司今年年報出爐後才能敲定。

值得注意的是，錢櫃近三年的每股稅前盈餘幾乎年年倍增，去年每

股稅前盈餘高達7.79元，比好樂迪的2.86高出甚多，比對首次合併

案提出的92年，錢櫃每股稅前盈餘0.5元、好樂迪的1.22元，如今情

勢大為逆轉。法人預期，這次的合併換股比例將因營運近狀改變，

有大幅調整。

今年國內KTV市場受景氣不佳衝擊，好樂迪今年前三季每股稅後純

益0.18元，較去年同期衰退89%；錢櫃預估今年每股稅後純益僅約3

元，雖較去年衰退五成，仍遠優於好樂迪。

由於好樂迪為股票上市公司，雙方決定合併後以好樂迪為存續公司

，不過合併後仍會維持雙品牌經營模式。好樂迪目前在台有57家店

，鎖定學生族群，走中低價位，展店遍及全台；錢櫃則有19家店，

鎖定商務客層，價位偏高，以都會區為發展重點。

至於登陸狀況，好樂迪在福建有一家店，錢櫃則在上海等地與好樂

迪合開九家店。明年兩家業者將攜手在上海、北京、深圳、長沙與

西安五地展店，大陸總店數可望成長至15家。

呂嘉正說，若考量營收與包廂數，兩家合併後的市占率應不會超過

三成，但不確定公平會會如何認定。按公平會三年前的審查結果，

好樂迪加上錢櫃的營收市占率高達41%。

業界兩強合併，勢必衝擊其他KTV業者。K9總經理程立峰憂心，兩

大業者聯手，必然壓縮其他業者的生存空間。

錢櫃、好樂迪重啟合併機制，同時投資兩家公司的富邦集團表達樂

見其成的態度。

根據富邦金控年報資料顯示，旗下富邦人壽、富邦產險、富邦金控

創投合計持有錢櫃15.42%股權。當中以人壽最多持有近7%，為錢櫃

第二大單一股東。

據了解，富邦集團近一年並未進出錢櫃股票，目前富邦人壽也有逾

萬張好樂迪股票，持股比率5.91%。

富邦金高層強調，投資KTV產業純粹是財務性投資。目前富邦集團

在錢櫃董監事會中，富邦媒體科技董事長林福星以富邦金控創投法

人代表出任監察人。

法人認為，富邦金大股東身分對錢櫃有一定的影響力，樂觀看待這

項合併案。