群創掛牌 友達身價可望跟漲 ｜群創

挾鴻海家族光環、未掛牌即造成轟動的群創，首度由港商德意志證券

昨（十五）日將之納入追蹤名單，但評估股價上漲空間已不大，分別

給予「繼續持有」與五三元的投資評等與目標價；但在第三季財報效

應與比價效應下，花旗環球證券倒是認為友達投資評等隨時都有向上

調升的空間！

德意志證券科技產業分析師李宜家指出，群創既是鴻海家族的一員（

見表），在本益比或股價／淨值比（Ｐ／Ｂ值）享有溢價（ｐｒｅｍ

ｉｕｍ）優勢，也是合理的。

李宜家指出，以鴻海為例，今年與明年的本益比分別為十九與十五倍

，比其他ＰＣ　ＥＭＳ族群的十二倍與一○倍要高出五四％與五六％

，富士康（ＦＩＨ）與鴻準更猛，ＦＩＨ今年、明年的本益比享有的

溢價分別高達九二％與六五％，鴻準也享有八四％與八三％的溢價。

李宜家指出，群創享有的溢價更大，今年與明年分別高出二三三％與

一○七％，「享有溢價當然是好事，但基於群創尚未有讓人信服的獲

利紀錄的考量，加上面板自製（ｉｎ－ｈｏｕｓｅ）模式能否成功尚

不得而知，評估五三元的股價應是較為合理的水位。」

李宜家認為群創股價要再漲，必須拿出實際獲利來，但摩根士丹利證

券科技產業分析師王安亞認為，群創超高的投資價值無形中將拉近與

友達間的差距，花旗環球證券半導體分析師張家麒認同，新友達的獲

利不容被低估，尤其是明年上半年產業供需轉趨平穩下，友達投資價

值是隨時有獲得調升的空間，不容忽略。

瑞士信貸證券科技產業分析師王萬里認為，近期對面板族群投資氣氛

最有利的地方是，ＬＰＬ大幅調降明年資本支出後，明年上半年產業

供給過剩的風險已大幅下降，以目前友達與奇美電均為一．四倍的Ｐ

／Ｂ值，不但低於ＬＰＬ的一．六倍，在第四季液晶電視強勁買氣已

告確定下，現在確實是不錯的買進時機點。