精英併志合 市場不領情

主機板廠精英電腦﹙2331﹚為擴大事業經營版圖，宣布合併興櫃筆

記型電腦廠志合，為繼去年合併大同DT事業部門後又一合併鉅作。

精英一連串的整併動作，雖然是基於產業大者恆大的趨勢思維進行

考量，向鴻海、華碩看齊的意味甚為明顯，不過市場認為「短期合

併效益暫難顯現」，因此今日股價表現並不突出。事實上，純以換

股比例而言，精英股價甚至還可能向下修正。

根據精英以及志合雙方董事會的決議，將由精英增資發行新股合併

志合電腦，並以志合普通股2股換發精英普通股1股，合併基準日為

12月1日。事實上，精英在去年合併大同DT事業部門後，一躍成為

全球第3大桌上型電腦準系統供應商；而今再將志合併入經營體系，

加上原有的NB生產規模，將使精英躍居台灣第6大NB代工廠地位。

在精英接連的合併計畫下，使得原本各個獨立的產業勢力相互連結

，如精英原本已有寶成集團的奧援，後與大同結成姻親，繼又因志

合而間接與聲寶、甚至鴻海具有某種程度上可能的股權關係。檯面

上，精英或許將因大同DT事業部門以及志合的加入，長線經營趨勢

將朝正向且良性的方向發展，不過檯面下，不同的產業勢力或將因

精英的不斷合併，而將劃分出新的勢力範圍。

不管如何，精英的合併效益，或將在日後逐步獲得顯現，不過短期

市場所關注的焦點，卻是在於股價的表現。事實上，由於精英、志

合雙方的換股比率為1：2，以志合昨日收盤價8.3元來看，股價已

觸扺19元價位的精英，確實存在不少向下修正的壓力，加上該公司

6月合併營收47.8億元，較5月大幅減少21.33%，因而今日精英的股

價僅呈現上下震盪格局，並無明顯突出的表現。