吳文同：多空有策略 隨漲不隨跌 |群益投信

台股波動率高，股市起伏較大，大盤回檔時股票型基金往往受其牽連

，目前大盤仍未擺脫盤整格局，但群益投信將於下周募集股票型基金

，群益投信奧斯卡基金經理人吳文同表示，「群益奧斯卡基金」採用

避險策略，隨漲不隨跌，多空皆能掌握機會，以下是本報專訪吳文同

紀要：

問：群益奧斯卡基金的特色為何？

答：群益奧斯卡基金為群益投信第一檔運用股票避險策略，完善管理

股市下跌風險的股票型基金，期望無論台股多空皆能掌握獲利機會，

為投資人獲取多頭隨漲、空頭避險、選股加值的好處。

群益投信近五年資料顯示　（２０００年７月３１日至２００５年７

月３１日），台股最大波段漲幅高達７０％，最大波段跌幅亦達４２

％，顯示投資人若未能掌握買賣時機，即使買了報酬率最佳的一般股

票型基金，在下跌波段時也很難不虧錢，長期持有未必獲利。

問：群益奧斯卡基金的策略為何？

答：群益奧斯卡基金的三金策略包括「金準趨勢策略」、「金穩避險

策略」、「金鑽選股策略」，利用三種策略分析及量化處理後，可得

出實質持股比例、避險比例及強漲個股，再經基金經理人的專業判斷

進行持股、避險及個股調整，形成奧斯卡投資組合。

其中，金準趨勢策略是對台股趨勢轉折具有準確的預測能力，可估計

指數未來報酬率與波動率；金穩避險策略能依市場趨勢變化動態調整

持股淨部位，可完善管理投資組合的下跌風險。金鑽選股策略則能精

選出具有強漲潛力的個股。結合三金策略，可獲取隨勢而漲的效益

（β值）及潛力選股的超額績效　（α值）。

問：就基金投資策略而言，群益奧斯卡基金與市場其他股票型基金的

主要差異？

答：群益奧斯卡基金是一檔追求絕對報酬的股票型基金，至於與大多

數國內股票型基金的最大差異點，在於群益奧斯卡基金利用避險策略

及工具，善加規避台股下檔風險，在走勢多變的台股行情中，期望做

到隨漲不隨跌。

相較之下，一般國內股票型基金則以打敗大盤為主要目標，重視選股

勝於避險及持股調整，因此基金持股通常介於七成至九成，淨值表現

與股市的連動性高、隨漲隨跌，比較無法規避台股劇烈波動下的下檔

風險，投資需要擇時進出。

問：現在是進場台股的好時機嗎？

答：根據群益投信統計，２０００年以來台股１０月以及第四季的表

現，發現台股在１０月便展開另一波攻勢，同期單年１０月平均上漲

２．３１％、第四季平均則有９．１２％的獲利，因此台股在近期修

正整理後仍具投資機會。