夜長夢多　燁興燁聯合併破局 |燁聯鋼鐵

燁興（2007）、燁聯（9957）合併案，因審查時間過久，加上兩家公

司均認為經營狀況已變，昨（十五）日分別召開董事會解除已簽訂合

併契約書。由於當初合併案提出申請之後，市場就對燁興未來垂直整

合後的營運爆發力相當矚目，如今取消合併，燁興未來營運、股價都

值得觀察。

燁興十五日表示，去年三月十六日經雙方股東會通過兩家公司合併決

議，四月二日向證交所提出核發合併同意函的申請，目前證交所仍在

審理，但因合併案審查時間過長，燁興指出，兩家公司均認為，目前

大環境已改變，在重新考量後，董事會決議解除合併契約。

在產業回春下，近幾年燁興營運逐漸脫離谷底，不過，由於受限於營

運資金不足及產能未能有效擴充，競爭力並不突出，因此，業績表現

未能在這波鋼鐵景氣上揚時交出漂亮的成績單，去年只能靠處分土地

及部份機器設備出現約三億七千餘萬元的獲利。

燁聯因處不鏽鋼上游，近幾年有不錯獲利表現，去年稅前盈餘約五十

八億六千萬元，以一百三十八億六千萬元股本計，每股稅前盈餘四．

二二元，今年第一季獲利有機會較去年同期成長。

由於燁興目前以生產不鏽鋼線材為主，燁聯又正好是不鏽鋼上游廠，

因此，義?集團董事長林義守去年才會積極推動二家公司合併，希望

藉由燁聯的上下游垂直整合優勢，加上合併之後的資金挹注，能大幅

拉抬燁興在亞洲不鏽鋼市場的競爭優勢。

先前法人預估，二家公司若能順利合併，以近二年燁聯每股獲利四元

的實力，加上燁興合併效益，今年合併後的燁興每股稅前盈餘有機會

挑戰五元。現在合併案喊停，這表示未來燁興仍將靠目前的資源努力

脫離營運困境，該公司十五日也同時宣布將辦理現金增資，並將以折

價發行，每股發行價格還有待討論。

去年以來，燁興多次在市場盛傳合併即將通過，吸引買盤強力買進進

而拉出一大波漲勢，近日鋼鐵股處於低潮，加上合併案取消，對股價

衝擊值得留意。