燁聯、燁興合併案 今年可望成行 |燁聯鋼鐵

燁聯（９９５７）初估二月份稅前盈餘七．五億元，累計前二月稅前

盈餘十五．五億元，每股稅前盈餘一．○八元，表現不輸給中鋼。近

期倒是要留意的，該公司與燁興進行一年多的合併案將有進一步發展

，合併相關細節證期局已經通過，只要等待主管機關在「折價發行」

這個項目可以接受公司在網站中發佈重大訊息方式處理，該案的進度

就可推進至證交所。

如此一來，兩家公司合併案可望在今年進行，塵埃落定。

在九二年提出的燁聯、燁興合併案，到今年六月將屆滿三年，可惜該

案一波三折今還在主管機關審查中，創國內合併案時間最久的紀錄。

不過，在主管機關與公司兩者間的拉鋸戰下，雖然時間延宕，卻也為

股東爭取到更多的權益，包括換股比例改變三．二二股燁興換一股燁

聯，以及原本付給大股東相當高的抵押金也順利拿回大部分，不僅對

燁興的股東更公平些，也讓大股東把部分公道回給燁聯，顯示出，主

管機關的堅持是必要的。

部分細節一一克服下，目前要克服的問題時，之前燁聯合併燁興是利

用「反向購併」方式進行，所以在相關訊息的揭露上也都朝這個方向

進行。但根據新的解釋令，兩家公司在訊息的揭露下，還需要從燁興

的角度揭露，也就是要從「折價發行」的角度讓燁興的股東瞭解到自

己的權益，所以目前雙方就這點進行溝通，倘若主管機關同意，燁興

與燁聯利用在證交所的網站，或是舉行重大訊息方式揭露，該案很快

的就可轉移給證交所審查。一旦證交所同意，兩家公司合併案終於塵

埃落定。否則將舉行股東臨時會揭露細節，如此大費周章後，合併的

時間將延到下半年。

姑且不論兩家公司的合併案在上半年或是下半年進行，至少進行二年

的案子終於定案，燁聯也得以更加專心擴大不鏽鋼領域版圖。以業績

而言，燁聯拜不鏽鋼價格上揚之賜，去年稅前盈餘約五八．六億元，

以一三八．六億元股本計算，每股稅前盈餘四．二二元，表現不錯。

如此佳績今年繼續延續，二月份獲利七．五億元，其中包括五千萬元

的匯兌收益，累計前二月稅前盈餘十五．五億元，每股稅前盈餘一．

一八元，依照前二月獲利表現來看，只要下半年不鏽鋼景氣維持，特

別是鎳價維扲現況，燁聯今年獲利將比去年持續成長，有超過八○億

元機會。

至於每股獲利方面，倘若燁聯與燁興在年底前完成合併，屆時股本將

提高到一五○億元，若以合併後股本計算，每股稅前盈餘將超過五元

，也算是高獲利公司。

值得一提的是，在大陸宣布不再核發新的建廠執照，燁聯位在大陸廣

州取得最後一張一貫化作業煉鋼廠執照顯得特別珍貴，也是該公司在

不鏽鋼領域更上層樓的利器。

今年元月，大陸廠的不鏽鋼冷軋鋼捲廠開始試車，設計年產量三○萬

噸，由顧有台灣的生產經驗，目前產品良率達八○％，進度比台灣廠

快了一倍，因此燁聯預估，大陸廠今年營運最壞的情況就是打平，明

年起，才正要開所表現。