原相科技今年 EPS 挑戰 8 元

原相科技（3227）前九月營收達十七．三八億元，達成全年目標七二％，也較去年同期成長 四二．二三％；第四季在 ○．一八um 製程進入投產助威下，營收仍將較前季成長，全年獲利目標可望挑戰五．一億元，每股稅後盈餘挑戰八元。整體毛利率保持41％原相上半年營收十二．三億元， EPS 為六．六八元，進度符合預期，毛利率仍維持在 四一．三五％ 水準 。主要成長動力仍來自 ○．二五um 製程影像 IC及光學滑鼠 IC挹注；另就產品結構而言，其中一百三十萬畫素產品出貨比重大幅攀升，帶動整體毛利率提升。法人認為，第四季營收將是達成全年公布財測的關鍵。原相上半年負債比僅三○％，流動資產比流動負債大約二九七％，每股淨值三十二．五二元，但興櫃與未上市價格為四十五元至四十七．五元，以今年全年 EPS 八元為計算，本益比僅六．一二倍，明顯偏低。市場投資法人認為，該公司興櫃股價由百元俱樂部下跌至今，跌幅顯然過深，推論與該公司上櫃時間延宕有密切關聯。投資法人指出，原相○．二五um 製程影像 IC 在今年已進入豐收期，第三季雖受需求遲緩影響，營收較前季衰退約三成，但整體毛利率並明顯下滑。第四季市場影像IC報價仍有下探空間，但量能成長力道卻轉強，該公司來自相機手機、DUAL MODE CAMERA訂單也撥雲見日，以上半年主力一百三十萬畫素應用於數位相機IC出貨為例，預估全年出貨量將超過去年的一千四百萬顆。另外，二百萬及三百萬畫素影像IC，第四季出貨情況也可望優於預期。