天馳專攻嵌入式系統設計

天馳科技（3171）自結七月營收達二千零三十萬元，比去年同期微幅

衰退六．九七％，但累計今年前七月營收則達一．五七億元，比去年

同期成長二五．五％。

天馳預計於下月十九日以每股二十五元掛牌上櫃，將成為國內首家專

業投入嵌入式系統設計掛牌業者；天馳自結上半年營收一．三七億元

，稅前獲利三千二百四十六萬元，符合原先預期。

該公司表示，上半年對歐、美市場出貨比重已明顯成長，配合旺季效

益，下半將進入出貨高峰，全年三．○八億元，稅前獲利七千六百萬

元營運目標，將可順利達成。

投資法人分析，天馳科技，在同業中以優異穩健的財務結構受到的矚

目，過去幾年，該公司以鴨子划水方式精耕全球精簡型電腦，除為同

業中少數擁有自行撰寫包括驅動程式、終端機模擬程式、遠端網路管

理軟體等核心能力外，就該公司近三年度的整體財務結構來看，三年

來負債比率均維持在一○％以下，幾乎為無負債狀況；流動比率更高

達一千以上，較一般上市櫃公司平均約一百至二百高出近十倍；就一

般較受到重視的應收帳款收現日數來說，其平均收現天數僅約半個月

左右，較一般電子製造業平均約九十至一百二十天來得短。

股東報酬和毛利率穩健

投資法人分析，就獲利能力而言，天馳股東權益報酬率維持在十二．

八一至二十五．六二間，相當穩健；另外毛利率亦保持在四○％以上

，顯見其具有獨特的技術能力及市場行銷區隔，可避免微利化流血價

格戰爭，也使其近三年純益率均能維持在二七％以上。

天馳此次掛牌將以含權一．九元（股票股利一．三元、現金股息○．

六元）掛牌上櫃，該公司上半年毛利率為四○．○三％，稅後 EPS 為

一．一元，天馳表示，上月接獲美系機上盒數十萬台大單，下月將可

陸續交貨，在大單挹注，下半年營收、獲利將優於上半年。