聯耀四合一效應 耀文今漲停 華通楠梓電股價失靈 |群策電子

鉅亨網記者李祖嵐／台北• 5月 4日 05/04 10:37

在聯電(2303)集團董事長曹興誠昨 (3)日以迅雷不

及掩耳的方式宣布旗下已確定合併之欣興電子(5363)、

群策電子將再納編耀文電子(5307)、恒業電子， 4家印

刷電路板 (PCB)廠「四合一」後，躍身為台灣最大 PCB

廠，不僅改寫台灣 PCB發展歷史與軌跡，對向為 PCB龍

頭業者的華通(2313)、以及通訊板大廠楠梓電(2316)，

更帶來莫大競爭壓力。今天在合併效應下，耀文股價以

漲停表態，欣興則因未來將承受同業整合的績效整頓壓

力，股價以跌停回應，至於華通、楠梓電、燿華(2367)

、金像電(2368)等其他 PCB股，則相應走弱。

隨PC發展走入瓶頸，許多以支應PC需求為主的資訊

電子產業，也因此面臨架構重整挑戰，特別是1999年開

始飽嚐產能大舉擴充效應之苦的 PCB業者，一路下來遭

遇主機板廠在 4-6層板甚至 8層板(支應PC使用)的夾殺

、大哥大手機等產品價格滑落以及市場需求不振等壓抑

，近 2年來 PCB業者的營運備加艱辛。

從去(2000)年第 3季開始，產業界及不少投資機構

即透露，台灣包括 PCB、主機板甚至NB廠都將出現合併

整合案例，手邊也有來自業者委託的評估報告，在在凸

顯結合同業力量、爭取最大的邊際利益，可能會為台灣

帶來一波又一波的合併風潮。

而以市場競爭洗禮激烈程度觀察， PCB廠商在 4-8

層板與主機板業者「共享」市場、單面及雙面板利潤微

薄，10層以上技術層次較高的通訊用各類基板，則因市

場熱度尚待加溫，營運爆發力遲遲未見，包括華通等龍

頭業者，獲利水準也無出色表現，使 PCB廠被投資圈點

名為最具合併相的標的。

今年開啟 PCB廠商合併先河的個案，便是科技界合

併大王曹興誠主導的聯電(2303)集團旗下之欣興電子及

群策電子，而繼 4月份宣布此項合併訊息後，在市場盛

傳以外的耀文、欣興合併案，幾經各公司「官方」說法

否認後，昨天擺脫過去「見光死」的宿命，躍上檯面成

為併入欣興電子的 1家夥伴公司。

而總計包括欣興、耀文、群策、恒業等 4家 PCB廠

的產能，已拋下華通，成為台灣最大的 PCB供應商，也

改寫台灣 PCB產業發展的歷史與軌跡。這 4家公司合併

後，存續的欣興電子將更名為聯耀電子，去年合計總營

收達 200億元，全球排名第10，今年第 1季營收總額達

51億元，為台灣最大的 PCB供應商。

4 家公司換股基準日為10月31日，新公司在台灣將

擁有 5座 PCB廠， 2座 CSP廠及 1座 Enhance BGA廠，

單月總產能將達 285萬平方呎；至於大陸方面，華南有

廣東深圳的柏拉圖及聯能 2家公司，華中有昆山的耀寧

公司，未來還將計畫與鴻海(2317)集團在北京設立生產

基地，強化光通訊佈局。「四合一」的產量與營運佈局

，特別是曹興誠發下豪語，於2005年躋身全球第3大PCB

供應商，對華通、楠梓電等 PCB廠無異帶來強大壓力。

大者恒大已成為資訊電子產業競爭中不得不然的法

則，隨著此次四合一的 PCB廠合併案，為電子中游零組

件供應鏈引發的衝擊與後續效應，頗值觀察。在股價表

現方面，合併後即可受聯電集團大傘保護的耀文，繼昨

天漲停作收後，今開盤後又跳空漲停至27.3元，但必須

擔負換股、業務及產能重新配置、整頓績效等重任的欣

興電子，今天股價開盤後以跌停回應，走勢疲軟，而倚

賴 Intel訂單甚深的華通，在面臨強勢威脅下，未來競

爭實力受到市場關切， 10:00過後股價在92.5元跌停邊

緣震盪。