股票型基金 資金動能轉弱 |安聯投信

美國ISM服務業指數較市場預期高，加上最新初領失業救濟金人數 降至2月以來最低水平，牽動市場對聯準會政策預期，影響股市資金 動能，統計過去一周全球股票基金資金流向，除歐非中東以外地區股 市，多呈資金淨流出狀態，但淨流出資金幅度皆偏小，資金情緒相對 持穩保守。

安聯投信表示，市場情緒指標美國10年過去一周震盪走高，影響風 險性資產表現，近來走升的殖利率與上揚的借貸成本，使風險性資產 表現承壓。根據過去經驗，美債走勢與金融情況呈高度正相關，金融 情況在利率上彈時趨緊、且在利率下跌時放鬆；隨信貸標準持續嚴謹 ，信貸需求也續呈疲軟，許多企業都表示貸款需求有所減少，整體高 利率環境，使成長股近期表現相對受壓抑。

從總經與通膨來看，美國PCE通膨率持續降溫，未來12個月通膨預 期指數降至5.7％、創2020年10月以來新低，加上美國第二季GDP年增 率優於市場預期，數據顯示美國經濟比預期更具韌性。雖然下半年經 濟仍存放緩風險與貨幣政策不確定性，但通膨穩步下滑，加上主要國 家實質利率已陸續回到正值之上，升息循環應已接近尾聲，長期來看 對股市利好。

從基本面來看，市場對明年標普500企業EPS預測較前值小幅下修， 但今年下半年獲利預期則是逐季成長，且多數產業目前本益比在長期 之下，雖因利率彈升近期風險性資產壓力變大，但因尚未出現衰退跡 象，不影響長期表現，預期股市長期來說仍可望震盪走升。

群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕分析，儘管美國經濟 具有韌性，陷入衰退可能性低，但近期市場仍持續受到聯準會升息動 向、經濟數據好壞以及中美關係互動等因素干擾，導致資產價格波動 難免。整體來看，雖然市場波動頻頻，在基本面與企業營運仍穩健， 且開始轉上修，仍有助支撐美股表現。

在不確定性與機會並存下，建議在美股投資布局上，可採多重產業 配置，以分散投資風險，建議可將具成長性之科技股與消費股，以及 趨勢性佳並具有政策加持的低碳基礎建設股納入配置，以優化投資組 合表現。