美經濟數據佳 信用債情緒向好

美國第四季GDP成長優於預期，對於軟著陸的預期激勵風險性資產 表現，美國10年期公債殖利率一周內走勢震盪。根據美銀最新統計顯 示，信用債包括投資級與非投資級債券基金過去一周續雙雙迎來資金 淨流入，資金情緒向好。

安聯投信表示，美國10年期公債殖利率過去一周內受到經濟數據優 於預期影響，走勢震盪，終場幾乎與前一周持平收在4.14％。觀察全 球主要債市，除全球政府債券指數與部分通膨連結債指數小幅收跌外 ，全球主要債券資產過去一周大都收紅，其中又以信用債中風險取向 較強的非投資級債表現較佳。

今年核心通持續降溫，已開發市場國家央行接下來或將放鬆既有緊 縮政策，美國利率已來到限制性水準，預期聯準會可望調降基準利率 ，但市場降息預期達6碼，與聯準會官員預期幅度有極大落差，應特 別留意。今年全球經濟恐進一步放緩，加上降溫的通膨也會引導美歐 央行放鬆緊縮的貨幣政策，故建議可逐步拉長存續期間至中天期；其 次，因當前信用債收益率仍較公債高且基本面仍舊穩健，建議可用多 元信用債的配置以追求收益、透過息收累積報酬，並聚焦信用評級較 高者，降低潛在的經濟衰退與信用風險。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克分析，今年美 國經濟預期將有所放緩，不過整體狀況應較先前市場預期來的強韌， 聯準會貨幣政策轉向將為市場提供催化劑，樂觀看待固定收益資產受 惠政策轉向前景下潛在的資本利得機會與高債息優勢，目前仍較偏好 高品質企業債與公債，另一方面股市投資宜更側重多元分散以掌握類 股輪動機會，多留意具評價面優勢的高品質股利股。

柏瑞投信認為，固定收益市場向來對政策利率的敏感度高，且過往 多有提前反應的特性，若等到Fed正式啟動降息才進場，恐錯失部分 潛在報酬機會。觀察目前特別股和非投資等級債殖利率依然處於多年 相對高位、且價格仍具有回升空間，不妨趁Fed尚未降息前提早卡位 當前投資甜蜜點。