日股攻高 三利多點火

受惠於美國科技股上揚、日圓貶值，外資近日大量湧入日本股市，將走勢推升至38,000點，將挑戰歷史新高。

投信法人表示，在日本公司治理改革與股東權益報酬率獲得改善之際，可持續推動股市，惟日股已有一段漲幅，投資人更需採取嚴格選股方針，著重個股的估值與獲利能力。

瀚亞投資-日本動力股票基金研究團隊表示，在東京證券交易所推動下，市場或將轉向一個新的、且更能持續的通膨模式，得以持續改善公司治理。

尤其是海外投資人在這樣的市場背景下進場，使得股價淨值比（P/B ratio）從1.2倍重新評價至1.5倍，預計仍會出現更多類似的成長性。

三個結構性順風因素仍持續推動日股漲勢，包括從通貨緊縮轉向通貨膨脹、公司治理改革提高企業獲利能力、以及強勁的資本支出環境，這些利多將有機會持續多年。

此外，全球經濟確實正在放緩，預計出口需求略有顯疲軟，但日本國內需求仍相當不錯，投資勢頭也逐步增強中。

預計今年企業將持續發布有關提高獲利能力與合理化資產負債表的舉措。

瀚亞投資-日本動力股票基金研究團隊分析，依目前看來，海外投資人對日本的配置比重仍屬「低配」，持續上升的通膨和新推出的NISA（日本個人儲蓄帳戶）計畫有望刺激當地投資人於今年重返股市。

日本股市的「重新評級」應可得以持續，並可獲得持續多頭融漲（melt-up）。

野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，未來日本央行（BoJ）貨幣政策走向與日股漲勢能否持續，成為投資人接下來關注焦點，建議投資人應正面看待終將到來的「日銀貨幣政策正常化」，因為這代表日本正式擺脫長期通縮環境，對日本經濟與股市反而是項利多。

野村投信認為，4月以後日銀貨幣政策可能出現調整，屆時若使日股出現短期震盪或回檔，反而是提供投資人一個良好的進場加碼時機。