迎降息 投資級債金歡喜 過去一周迎來29.4億美元資金淨流入

美國最新經濟與通膨數據符合預期，市場對聯準會未來降息的預期 ，使美國10年期公債殖利率回檔，牽動債市投資情緒。據美銀引述E PFR統計顯示，過去一周投資級債券基金有29.4億美元資金淨流入， 非投資級債與新興市場債券基金單周則呈資金淨流出。

投資人持續消化最新經濟數據，其中美國1月核心PCE月比增溫但年 比符合市場預期，美國10年期公債殖利率過去一周回落7個基點，收 於4.18％。觀察全球主要債券資產，除歐洲投資與非投資級債券單周 小幅收跌外，其餘債券資產過去一周多收紅，其中又以與股市連動較 大的可轉債表現較佳，領漲主要債市。

安聯投信表示，美國通膨數據偶有起伏，但整體逐步往聯準會目標 邁進。從實質利率角度來看，聯準會應僅需維持利率水準，然後等待 通膨下降即可；也就是說，雖實質高利率或將維持，但應可確認利率 高點已過。不過值得注意的是，市場對於今年聯準會降息的碼數以及 開始降息的時間，都比聯準會點陣圖顯示的幅度更大以及更早，兩者 間有不小落差。

隨著現行利率偏高，持有現金的機會成本增加，宜可保持較低的現 金並維持較高的債券水位，並持續以息收為累積報酬率的主要重點； 其次，由於降溫的通膨將使美歐央行放鬆貨幣政策，故可將存續期拉 長至收益率接近長天期債券、但存續期風險與波動度較低的中天期債 券，以獲得較佳的投資效率，並同時聚焦於信用品質較佳的券種，避 免因景氣放緩帶來的潛在信用風險。

台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金經理人黃鈺民指出，Fed 目前聯邦基準利率維持在相對高點，雖然在降息時程尚未確立前，美 債殖利率短期可能相對處於波動階段，但長期具多頭態勢。長天期債 券存續期間長，未來若市場利率走低，相對短天期債券具資本利得（ 價差）優勢。其中，美國投資等級債近三年平均殖利率皆在5％以上 ，深具吸引力，目前是布局的好時機。