日股多頭行情 有望延續數年

高盛今年3月上調對東證股價指數未來12個月的預期，從原先的2, 650點上調至2,900點，幅度近10％。法人表示，日股未來三至五年， 在眾多利多接棒下獲得支撐，除財務重整持續到2026年，政府對產業 補助也將延續支撐力道。

瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊指出，日本今年薪資調幅約5 ％，隨後日本央行罕見地釋出多項政策決議，其中包括終止負利率環 境；預料有感的薪資增幅，將拉抬日本內需消費，帶動各產業的經濟 成長，形成正面的經濟循環。

日本內需帶動下，今年日企財報有望更加亮眼，將有助於明年日股 行情；2026年是東京證交所強迫企業財務重整的期限，預料整體企業 資金效率將上軌道，企業資本支出提升，也將為往後帶來更多年的動 能；2026年以後，政府仍會對個別產業提供補助，包括電池、半導體 等，加上流程自動化與淨碳零等長期題材，日股行情值得期待。

元大日本龍頭企業基金研究團隊認為，日本31年來首度加薪超過5 ％，凸顯日本實質薪資有望大幅成長；後續日本央行宣布結束負利率 政策，並將基準利率上調至0％∼0.1％，為2007年來首次升息，考量 日本的春鬥結果有望帶動薪資成長，刺激內需消費及企業獲利，日本 經濟保持穩健復甦的趨勢可期。

日本企業財報優於預期、東京證交所改革、外資加碼日股，皆未見 反轉訊號，內政上負利率政策的結束，再結合NISA政策推動，使內資 有望投入股市，皆是日股長期利多優勢。

富達日本價值策略投資團隊強調，若日本通膨穩定在2％左右，且 薪資增長可確保實質薪資成長，此將有助於日本內需增長，且消費復 甦將對日本經濟與股市均帶來正面助益，因此看好日股股市長期展望 。

隨投資人對大型股和高價科技股關注度提高，TOPIX前十大部位已 佔大盤市值20.6％，根據歷史經驗，預期將從大型股轉向中小型股， 尋找被低估的投資機會，加上日本央行即將結束負利率政策的影響， 市場長期價值股的表現將出現好轉。