美非投等債 甜蜜買點浮現 |瀚亞投信

景氣好轉下風險偏好提高，美國非投資等級債今年來表現優於公債 與投資等級債。法人表示，儘管聯準會態度仍偏鷹，但市場風險偏好 仍持續上升，近期非投資等級債現金水位為3％，為近九個季度最低 水平，也落在七年來平均現金水位之下，經理人對未來前景樂觀看待 。

瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊指出，美國經濟數據好 壞參半，儘管目前聯準會態度仍偏鷹，但市場仍對9月降息持有一定 期望；經濟朝軟著陸邁進，非投資等級債備受投資人青睞，今年來表 現也相較其他債券種類強勁。

在美國科技股點火下，整體大盤自4月開始強勁反彈，美國非投資 等級債與美股S ＆ P500指數擁有高度相關性，由此可知當美股多頭 環境未熄之前，美國非投資等級債的表現仍相當值得期待，建議可加 碼布局美國非投資等級債基金。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊認為，三大債市資 金動能明顯轉強，其中非投資級債券基金近一周迎來25億美元的資金 淨流入。在寬鬆的政策、更強勁的利潤和更高生產力的潛力有助於將 景氣週期推升到中期擴張。

風險性資產預期將有好表現，尤其科技債信貸基本面和利差仍具吸 引力。科技非投等債選券重點則是在財報逐季優異及營運展望樂觀的 企業，例如電腦相關、半導體、金融科技及防毒軟體等產業前景正向 的非投資等級企業，同時也具有信評調升題材。

台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧強調，美國 結束升息，非投資等級債發債量回歸，且市場債券需求量增加，供給 及需求皆熱絡，多數發行人回到市場再融資，市場接受度高，再融資 活動熱絡，部位被買回獲得的資金將再投入新發債，2025年及2026年 到期券殖利率低於3％，但進入市場再融資水準則達6％∼7％，預期 債券息收會隨買回換券後增加。

操作上可採取同發行人舊券換新券的方式，使債券收益率提升，債 券首選商業模式穩健、公司依時程執行債券買回的發行人，產業部分 看好醫療、通訊、商業服務及能源等。