基本面正向 金融債基金得利 |群益投信

美國聯準會6月底公布最新銀行壓力測試結果，受測銀行全數通過 ，金融機構財務品質大幅改善，加上聯準會9月展開降息的機率升高 ，投信法人認為，目前正是投資人布局金融債券基金及債券基金的好 時機。

野村投信表示，聯準會最新銀行壓力測試結果，31間銀行全數通過 ，去年第四季一級資本適足率12.7％，至2026年第一季最多下降2.8 個百分點至9.9％，仍遠高於法定最低需求的4.5％。過去十年這些銀 行的整體資本適足率，都維持12％附近的強健水準，顯示大型銀行股 基本面無虞。

趁目前債券殖利率仍在相對高檔，進場布局企業債，建議可優先選 擇信用評等較高且與股市關聯度相對較低的投資等級債，近年來財務 品質提升的金融債，相較於整體投資級公司債，長期具備波動度更低 且風險調整後報酬更高的特性，後市持續看好。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟指出，美國銀行業在新資本新 規仍有放鬆空間，市場氣氛仍佳，有利金融債券繼續領先投資等級債 券。在投資策略上，信用及存續期將採取槓鈴式配置，增加信用存續 期及利率敏感度，以領先市場掌握超額報酬機會。

凱基全球10年期以上美元A級公司債券ETF基金基金經理人鄭翰紘認 為，選後不論哪一黨候選人入主白宮，只要兩黨都走擴張財政路線， 大舉發債，利率大幅下行的可能性就較低，降息帶來的資本利得行情 就需要再等等；在此情況下，票面利率高的債券，反而較能不受通膨 、就業數據、利率政策左右，是迎接聯準會大幅啟動降息前的債券優 選。

群益投信ETF及指數投資部經理人邱郁茹強調，偏好存債券ETF，可 投資等級債ETF搭配非投資等級債ETF，主因投資等級債受惠聯準會降 息資本空間高，非投等債具高息收外，也同步受惠聯準會降息，當中 又以長天期ESG BBB投等債ETF、選債機制納入信用因子加權之非投資 等級債ETF最值留意。