非投資級債券航向景氣風浪

**安聯投信點評美國8月就業報告：非投級債券後市看好**

美國8月非農就業數據弱於預期，安聯投信表示，9月聯準會降息幾乎已成定局，將進一步帶動非投資等級債券（簡稱非投級債）市場走強。 安聯投信指出，美國非投級債券收益率目前維持在7％～8％，吸引資金持續流入，預期違約率將持續下修。中長期而言，聯準會降息趨勢、歐洲央行可能更早於美國降息，將支撐非投級債市場表現。 安聯投信建議投資人關注優先擔保債，以降低違約風險。優先擔保公司債具有優先償債權和擔保機制，可在市場大幅波動時提供較佳的資本保護。此外，產業方面看好原物料、汽車、能源和休閒等領域。 對於整體股債市場，安聯投信認為，聯準會降息、選舉議題、債務上限等因素將導致股債波動放大，建議投資人多元化收益來源，平衡投資組合波動程度。觀察指標方面，可留意波動率指數、美債和日圓走勢。 其他專家也對非投級債市場持樂觀看法。台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金研究團隊指出，非投資等級債券收益率具吸引力，加上違約率持續下修，長期走勢看好。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽預期，聯準會本波降息幅度約為1.25～1.5個百分點，未來中性利率約為4％。她建議投資人選擇中長期債券，搭配精選的公司債機會，以爭取風險調整後的收益空間。 兆豐投信則強調，在聯準會降息前夕，投資人可關注募集時間較接近會議的債券ETF，以鎖住較佳的殖利率，並降低持債價格風險。