歐股基金不畏逆風 估值便宜潛力可期|安聯投信

歐洲央行降息預期帶動，歐股評價有望上修

受美國大選不確定性及美中貿易戰升溫影響，美股下跌連累歐股走勢。歐股後續動向備受關注，法人強調，歐洲經濟重啟向上循環，歐股評價相對便宜，投資情緒好轉，有望吸引資金流入，境內外歐股基金今年來績效前十強均有雙位數報酬。

安聯投信指出，歐元區通膨持續放緩，加上經濟相對疲軟，市場普遍預期歐洲央行可望降息支撐經濟表現。值得留意的是，歐元區薪資成長壓力或將提供通膨下檔支撐。整體而言，歐元區股市評價看來處於中性水準，其中英國股市評價相對具吸引力。

瀚亞歐洲基金經理人賴盈良表示，美國景氣轉向軟著陸，加上歐洲央行開始降息，根據歷史經驗，歐股評價可望獲得上修。而歐洲與美國經濟增速差逐漸收斂，花旗經濟驚奇指數顯示，歐洲景氣開始反轉向上。根據機構預估，歐股企業2025年盈餘成長8.4%，高於美股企業，同時上調歐股未來一年本益比至14.8倍。隨著公司信心提升，股利與股票回購的企業活動都會增加，進而推升本益比。

歐股屬於高息低波的股市，在經濟轉向正成長與央行降息等正向利多加持下，雖然短線上地緣政治風險的干擾與美國總統大選的不確定，都將對股市造成一定程度動盪，建議投資人可伺機布局歐股基金。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮指出，泛歐道瓊600指數中3成企業公布第二季財報，其中僅56%企業的獲利優於預期，其銷售表現年增幅小幅成長1%，顯示歐元整體經濟動能仍顯疲軟。但就股市價值面分析，雖然歐洲景氣恢復動能較慢，目前本益比仍低，部分產業仍具投資價值。

考量法國和歐洲的政治不確定性，國際投資人相對青睞美元，主要原因在於美元向來被視為資金避風港，且有望繼續受惠美元相對於歐元的正利差。現階段可能處於一個降息週期的起點，包括歐洲央行在內的一些央行已經開始謹慎降息，進入降息週期，也意味著歐元區的殖利率曲線將正常化或變陡。