風險偏好上升，美債非投資等級債下半年有望反彈

**瀚亞力推非投債 見證高品質時代**

上半年以來，隨著風險偏好升高，美國非投資等級債券表現搶眼，優於其他債券資產。瀚亞投信美國非投資等級債券基金研究團隊分析，目前非投資等級債中，高品質債券（BB級）所佔比重已提升至50%，創下歷史新高；而不良債券（CCC級）比重則下滑至約10%，顯示美國非投資等級債正朝高品質化發展邁進。 此外，根據Morgan Stanley統計，2020年疫情爆發後，市場風險偏好提高，導致企業傾向發行擔保債，使得擔保債發行量大幅增加，2024年已佔非投資等級債的46%，整體非投資等級債的安全係數也因此提升。 瀚亞投信指出，美國非投資等級債各年度正報酬勝率偏高，今年以來符合過往正報酬年度的走勢，長期表現較為優異。目前百美元報價仍低於長期平均，若投資人在低於95美元時機點進場，一年後平均報酬可達8.5%，兩年後更達17.8%，顯示現在美國非投資等級債仍落在長期買點位置。 受惠於6月通膨數據溫和、消費者信心疲軟及勞動市場逐漸冷卻等因素，市場預期美國聯準會將於9月降息，非投資等級債延續近三年來最長的連續上漲態勢。美銀引述EPFR資料顯示，截至7月17日止，美國非投資等級債券基金淨流入金額加速至31.9億美元，動能明顯增加。 法人強調，雖然美國經濟呈現放緩，但預估僅為溫和衰退，非投資等級債經過大幅修正後，逢低買點已浮現，目前殖利率具吸引力，加上違約率尚未拉升，債券價格已過度拋售，建議投資人可逢低布局基本面佳的公司債，取得高息紅利與賺價差雙重優勢。