固定收益型 投等債吸金 |安聯投信

整體固定收益型ETF在過去一周持續獲71.5億美元資金淨流入，其中美國債市流入金額為46.0億美元，歐洲債市也獲4.6億美元資金流入，但亞洲債市遭2.6億美元淨流出。從債券信評看，投資級債獲27.3億美元資金淨流入，非投資級債獲14.0億美元資金淨流入。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，本波降息循環聯準會最終應降至3.75~4%的中性利率，然而聯準會官員利率點陣圖顯示最終將降至3%，過去一年這利率其實一直被上調，即在反應經濟於升息環境下的強韌表現，且有可能再被調升。然而市場卻已預期明年底利率就會降至2.75%，此時以平均約五年到期的持債投組，除了分享降息行情外，也可避開長天期利率反應景氣和財政赤字可能回彈的風險。

富蘭克林收益投資團隊投資長愛德華．波克預期，聯準會將採取漸進式降息，債券與利率敏感型資產將最受惠，因此仍維持債多於股的配置。不過市場對降息預期積極，帶動殖利率已大幅下滑，因此存續期策略已逐漸減碼，亦即降低長天期債的曝險，加回短天期債，以分享合理的收益水準，並防範殖利率彈升時長天期債的價格下跌風險。

安聯投信指出，隨政策轉向寬鬆周期，有望提供經濟和基本面更多支持，根據過往經驗，未陷入衰退的情境下，股債資產在降息後均有表現空間。