投資級債券面臨拋售潮，美債利率走升|安聯投信

**安聯投信：債市展望趨穩 投資級債券仍具吸引力**

受到美國經濟數據和聯準會官員發言影響，美債利率小幅上揚，對債市資產造成壓力。儘管如此，根據統計，過去一周投資級債券基金淨流入約 3.9 億美元，雖較前一周放緩，但仍呈現淨流入情形。 安聯投信指出，美債殖利率與金融狀況密切相關，當利率上漲時，金融狀況會趨於緊縮。目前美國金融狀況壓力指數低於 100，顯示金融狀況尚未面臨重大壓力，殖利率區間的上緣也已開始下跌。 由於市場逐漸反映軟著陸的情境，後續將影響市場預期降息的時機。 對於美國 10 年期公債，安聯投信認為其上漲空間有限，信用債如投資債的風險報酬比更具吸引力。投資級債未來三個月升評展望趨勢攀升，降評展望處於低位，整體升評前景偏向正面。 美國非投資級債在經濟狀況轉強下，違約率持於低檔，約為 2.3%，預計後續不會大幅攀升。基本面保持正向。 中長期來看，信用債收益率仍優於公債，加上預期經濟將以軟著陸為主，這有助於控制企業違約率，因此建議投資人可適度增持收益率較高的風險性信用債，以累積報酬率。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，近期美國經濟數據顯示景氣仍強勁，通膨也仍未見大幅降溫。儘管通膨沒有進一步惡化，但下降速度不如聯準會預期。 市場人士認為，停滯性通膨的擔憂或許為時過早，但仍需觀察美國近期的生產力成長能否延續。預計未來即使降息，也會是短暫而幅度有限。因此，10 年期公債殖利率預計將處於 4.25%~4.75% 的區間，目前殖利率水準已接近公平價值，債市操作應適度增持以因應。