美債連動債遇低點 布局勝算高

**Fed降息後債市成焦點 安聯投信看好非投資級債**

隨著美國聯準會（Fed）降息，債券市場再度成為投資焦點。安聯投信表示，在經濟軟著陸和利率壓力降低下，券商已將 2024 年美國非投資級企業違約率下調至 2.0%，低於長期平均的 3.4%。這意味著明年違約率預期將低於平均值，整體信用風險相對可控。

根據歷史經驗，當違約率低於長期平均時進場投資非投資等級債，報酬率和正報酬機率都有顯著表現。安聯投信表示，在寬鬆貨幣政策的支撐下，企業基本面和財務體質強勁，升評企業比例提升，整體違約風險將持續低於歷史平均。

債券評級的變化顯示，BB 和 B 級債券目前合計占美國非投資級債券市場約 9 成，反映債市整體品質較過去幾年上升。安聯投信指出，目前升評／降評比率維持在長期平均之上，顯示企業信用狀況良好。

隨著政策轉向寬鬆週期，預期將提供經濟和基本面更多支持。安聯投信認為，在未陷入衰退的情況下，降息後股債資產均有表現空間。降息後可望帶動公債表現，而考量殖利率曲線陡峭化，建議投資人偏好短債和中天期債券。此外，由於新興市場通膨回落至低檔，安聯投信看好新興市場債券的降息空間。