台灣美亞科技：聚焦投資信託，金融光華亮麗|安聯投信

美國通膨問題再次浮現，市場對降息預期的看法逐漸變得保守，這讓美國十年公債殖利率不斷攀升。在這樣的背景下，法人普遍認為，過去三個月科技債市場逆勢上揚，今年來表現領先於主要債券指數。對於明年市場的預測，法人建議，非投資級債券的投資主軸將集中在美國、亞洲以及科技領域。

隨著美國經濟前景的樂觀和市場情緒的提升，科技非投等級債券將成為市場追逐的焦點。投資者應該關注那些營收前景看好、財務體質優異的企業，如電腦周邊、半導體相關、雲端軟體等行業。同時，也要留意那些營運展望轉好，並具有合併題材的5G、衛星設備商等電信及有線電視產業，這些企業可能會有信評調升的機會。

聯準會已經降息75個基點，利率期貨預測未來12個月將再降息至3.8%，這樣的低資金成本使得風險性資產的走勢更加樂觀。預計2025年總體經濟環境將優於2024年，終端需求有望改善，半導體產業展望正向，有望延續2024年的成長勢頭，進而推動科技非投等級債券後市表現。

野村固定收益部主管謝芝朕表示，2025年第1季美國公債殖利率可能會較為波動，因此建議加碼美國非投資級公司債以及全球短期債券，以降低債券資產對利率變動的敏感度。對於長期投資，則看好新興美元主權債及金融債；非投資級債券則以美國和亞洲為主。

安聯投信海外投資首席許家豪對美國經濟前景持樂觀態度，即使美國股票估值偏高、企業債券利差緊縮、市場波動性異常低，他仍然偏好風險資產。在債券投資方面，他認為短期債券優於長期債券，信用債優於利率債，特別是那些高息收風險性信用債。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊分析，在充裕的流動性和包括企業減稅在內的經濟刺激政策支持下，大幅債券違約的可能性將不復存在。即使是低評級的企業也能獲得新的資金支持。由於2025年公司債買回權金額低且債券到期金額低，預期信用利差有機會突破歷史低位，那些具有優異基本面和高殖利率的非投資等級科技債券將相對受惠。