投資級債好吸金 淨流入續增

美國就業市場恢復健康，緩解市場原本的擔憂情緒，根據最新統計 至12月11日，投資級債基金淨流入增溫至69.1億美元、非投資等級債 淨流出10.6億美元，新興市場債則是轉為淨流入0.4億美元。累計今 年以來三大債市的資金動能明顯集中在投資等級債，總計已經吸金3 ,457億美元。

安聯投信表示，固定收益市場在2025年有望表現良好，主要來自於 溫和而穩定的經濟增長，還有貨幣政策轉鬆等兩大助力，均為市場提 供支持。歷史上，當增長率為1-2％時，信用債的表現較好，因為過 高的增長會帶來貨幣政策的不確定性，而過低的增長通常會因為衰退 風險增加而導致利差擴大。

投資級企業債可留意金融類，因為金融領域相對於工業領域仍有進 一步收窄空間。而銀行、能源及美國製造業則是川普政策的主要受惠 產業；零售及消費則可能需吸收關稅政策帶來的負面結果。

富蘭克林證券投顧指出，川普重返白宮，債市面臨兩大機會與兩項 挑戰，機會在於美國公司債市可先受惠於川普減稅政策和其對經濟的 提振效應，及這次2024年為聯準會利率起降年對各債市為更有利的環 境；挑戰包括長短期殖利率不同調，及緩降息恐導致物價回揚，所幸 能源政策可望壓抑油價，聯準會可維持降息但為緩降態勢。

建議考量債市的機會與風險，建議宜以持債平均約5年到期的中天 期美元複合債型基金，分享各類債市能受惠的降息行情並規避長天期 公債殖利率可能上揚的風險，再搭配美國非投資級公司債型基金爭取 收益空間並分享川普提振經濟的行情。

統一ESG投等債15+ETF（00966B）基金經理人張美媛認為，聯準會 為因應利率正常化與未來財政利息支出壓力，仍會持續降息，只是降 息幅度變小及速度變慢，受到經濟數據或美國政府官員言論影響，債 券殖利率短線可能呈現區間盤整。若債券殖利率回升至高點，可採分 批買入，佈局中長線債市行情，川普政策對經濟的實質影響，建議持 續關注其上任後所推出的具體政策。