《蔡明彰預測：台股明年變局預告》|萬寶證券投資顧問

萬寶投顧投資總監蔡明彰近期在經濟投資展望論壇上，對2025年台股發表了深入的分析和預測。他認為，未來一年台股將面臨「亂、變、反」的三個關鍵字，市場波動將十分劇烈。

蔡明彰指出，美國總統川普的政策變化將對台股產生重大影響。若川普上台後繼續推動保護主義政策，對多國加征關稅，將可能引發全球經濟不穩定，進而影響台股表現。他預測，若美國聯準會（Fed）明年降息兩次以上，台股上看28,000點；但若Fed不降息或甚至升息，加權指數可能跌至18,000點。

蔡明彰進一步分析，美國公債殖利率將是台股大漲或大跌的關鍵。統計數據顯示，過去150年來，S&P 500指數能連三年大漲20%，其關鍵在於美國公債殖利率下跌。

在產業方面，蔡明彰提到，人工智慧（AI）將繼續是半導體成長的主要動力，但成長斜率可能會下滑。他引用IDC的預估，伺服器成長率將從2024年的42%放緩到2025年的11%，智慧機則從2024年的5.8%放慢到2025年的2%。

對於科技股，蔡明彰強調，蘋果及輝達將進行市值爭霸戰，而特殊應用IC（ASIC）的崛起可能對輝達造成挑戰。此外，他提醒投資者關注液冷散熱股、電池備援模組（BBU）相關股，並對應注意價值。

在消費電子產業，蔡明彰預測，2025年蘋果將重返榮耀，三大產品齊發，投資者可關注大立光、台積電、雙鴻、美律等相關股。

對於台積電，蔡明彰表示，該公司2025年的表現將受到多種因素的影響，包括川普是否徵收關稅、產能關稅豁免等。

最後，蔡明彰提到，2025年最熱門的投資題材將包括俄烏和談、任天堂Switch 2上市以及無人機發展。他認為，長榮集團對沖通膨風險的做法值得投資者借鏡。