富邦投信：短債基金，穩定避險之道|富邦投信

美聯儲主席和官員們最近頻頻傳出「鴿派」訊號，表示今年經濟可能會遇到逆風，預測未來升息步調會放緩。在這樣的背景下，專家們認為，面對景氣放緩、美中貿易戰持續和歐洲政治風險等多重因素，短期債券對利率的敏感度較低，是投資組合中一個穩定的核心配置選擇。 摩根投信的市場洞察團隊策略師林雅慧提醒大家，隨著美國進入景氣循環的成熟期，未來經濟增長放緩恐怕是難以避免的。儘管衰退幅度可能會較為和緩，股市的波動也不會像金融海嘯那麼劇烈，但投資人還是應該居安思危，未雨綢繆，逐步調整資產配置，以應對未來的景氣轉折。 中國信託投信指出，由於各國通膨升溫，短期債券的殖利率上升速度加快，近期5年和3年期債券殖利率甚至出現倒掛。預計短期債券的收益率還會維持在較高水平。 中國信託全球短期高收益債券基金的經理人陳思妤則表示，美國經濟表現良好，企業獲利亮眼，就業市場緊俏，這些都有助於推升薪資和物價水準。在這些基本面因素的支撑下，美國企業的信用狀況相當良好，企業還款能力強健，舉債程度也相對低於其他國家。根據摩根大通的數據，10月美高收債的違約家數只有四家，預計2019年全年違約率可望維持在低檔，預估為1.8%。 然而，由於風險考慮，復華、富邦、國泰、兆豐等投信業者建議投資人今年應減持或放棄高收債商品。但第一金、摩根等投信業者則認為，高收債仍然可以作為資產組合的一部分。林雅慧也建議投資組合中可以包含高息股和高收益債等。 陳思妤還提到，美高收債的發行量自2018年以來有所下降，主要是由於殖利率上升壓抑了發行。但由於美國基本面強勁，供給下降也為美高收債價格帶來了支撐。儘管升息步伐可能放緩，但還會持續升息2~3碼，加上短期利率維持在高位，與全高收指數相比，其波動度更低，但信用利差卻毫不遜色。