兆豐證券：投資債券的最佳進場良機|兆豐證券

今年2月開始，雖然聯準會的降息預期落空，不過還是有不少債券ETF在除息前規模不斷上升，看起來市場對這些產品頗有興趣。有法人建議，在美國貨幣政策不清晰的情況下，2024年的投資策略應該是「先挑高息、再等降息」。特別是在降息循環即將啟動的時刻，隨著美國公債殖利率的上升，投資優質等級債券ETF的時機已經成熟。 根據CMoney的數據，2月至今規模增長最快的十檔債券ETF，大多以長天期投資等級債為主。其中，元大美債20年ETF的規模增加了超過66億元，位居首位；國泰A級公司債ETF也增長超過22億元，位居第二。其他如群益投等新興公債、群益AAA-AA公司債、新光A-BBB電信債、復華新興企業債等，規模也都有4億元以上的增長。而新光投等債15+、群益投資級公用債、富邦新興投等債，規模也持續正成長。 新光投等債15+ETF的經理人王韻茹表示，由於元月全球股市漲多，指數位置拉高後，除了AI、半導體等利基類股持續受到看好外，機構法人看準今年美國利率可能轉向降息，加上2024年美國將進入大選年，全球地緣政治風險不斷升溫，許多資金開始轉向加碼投資等級債券ETF來尋求避險。 元大投信指出，在美國基準利率的轉折點，這段時間內債券將因利率風險降低而受益，從過去美國升息階段的高波動中脫身，重新獲得固定收益的避險特性。目前全球大型法人對於債券市場的看漲已有共識，美銀全球經理人調查報告也顯示，大多數經理人認為在降息預期下，債券將是2024年各資產類別的最大贏家，債市比重達到近20年來最積極的水平。 凱基ESG BBB債15+基金的經理人劉書銘則認為，2024年的貨幣政策轉向已經是定局。他預計全球主要央行上半年降息機率將大為提升，美國2024年可能會降息3至5個百分點。此外，債券籌碼面對市場也有利，預計2024年債券總發行金額將維持在1.2至1.3兆美元，到期債券金額則上升至8,200億美元，淨發行金額可望降至2011年以來最低點，這對投等債後續表現將有正面影響。劉書銘還表示，2024年降息只是時間問題，而BBB級債因為其較高的殖利率和較低的風險，在降息前預計會受到市場的熱烈追捧。