瀚亞投信：連續兩年高收債優勢显著

台灣投信業龍頭瀚亞投信近日對高收益債市場進行深入分析，指出在全球經濟持續成長的背景下，高收益債市場表現亮麗，未來維持正報酬機率高。以下為瀚亞投信對高收益債市場的詳細分析：

首先，受美國聯準會有意放緩升息步調的影響，今年市場風險胃納量明顯提升，投資信心加溫，連動高收益債市也跟著多頭氣盛。根據統計，自1983年以來，高收益債市場除了從未連兩年繳出負報酬外，一旦報酬率由負翻正後，連續正報酬機率高。

瀚亞投信的專家黃奕栩表示，高收益債券向來與景氣連動度高，隨著美國聯準會今年有望放緩升息步伐，不僅有助於舒緩企業資金成本壓力，更有助於風險性資產表現。市場對於中長線通膨以及利率的預期仍舊低迷，投資人偏好能提供較高收益的標的，高收益債券具有高於多數債券資產的殖利率，以及較短的存續期間，在利率走勢震盪下具較佳的攻守表現。

技術面上，今年來高收益債券新發行量較去年下滑約43％，其中40％的資金用途多為再融資等較低風險用途，淨供給量持續減少，支撐了整體供需均衡狀況。儘管今年來高收益債券基金已流入，反轉2018年全年451億美元的資金外流壓力，但過去幾年投資人已陸續調節海嘯以來流入的原有部位，後續資金回流空間仍大。

基本面方面，全球經濟延續成長動能，企業獲利表現強健，截至今年2月底，高收益債券過去12個月平均違約率已降至1.1％，明顯低於過去20年平均水準。看好高收益債券違約率持續改善，將連帶提振其報酬表現。

瀚亞投信建議，在亞洲債券市場利空消息逐步消除的背景下，目前亞洲高收益債利差高於歷史平均，折價狀況也已過度反應市場風險，低點布局時機點浮現。亞洲債市基本面穩健，負債水準改善，違約率低於全球主要市場，其中亞洲高收益債收益率高，違約率平均僅2.3％，是投資人2019尋找機會收益的首選標的。