瀚亞投信：日股基金內需強力推升|瀚亞投信

在消費成長的推動下，日本經濟在第三季度的GDP季增達到1.2%，雖然這一成長率較第二季的2.2%有所下降，但已連續兩季保持正增長，顯示內需強勁的支撐下，日本經濟正在逐步走強。這一現象預計將進一步提升日本企業的獲利前景，並對日本基金市場產生正面影響。

富蘭克林證券投顧進行分析，並根據彭博經濟研究預估，日本企業在2024年全年可能宣布的庫藏股買回規模將達到13.1兆日圓。若此預測得以實現，將有助於108家採取此政策的公司的股東權益報酬率提升。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松強調，日本企業在持續改善股東權益報酬率，並將企業治理改革作為追求的主流目標。許多企業正逐步退出非核心業務，專注於本業經營，並進行併購交易與產業整合，以進行企業改革。

目前，日股評價水準仍處於大幅折價狀態。由於日本股市的報酬來源很大程度上來自股東權益報酬率的結構性改善，這為全球投資組合提供了分散風險的有利報酬來源。

瀚亞投信預測，日本GDP將重新加速增長，並有望擺脫通縮困境。日本企業的獲利與銷售收入均處於歷史高點，而對中國大陸的投資金額已降低，若中美貿易戰再次爆發，受影響程度也將減少。企業財務重整政策的持續發酵，預計將對中小型股票的表現產生正面影響。

野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，以東京證券交易所的PRIME市場（主板）為例，總成交值長期穩定上升，總交易值的增長顯示了投資市場的活絡程度，長期來看也將提供更多的表現機會。

在投資者結構方面，外資仍占總成交值比例的首位，長期維持在六成以上。然而，日本政府努力活絡內資的行動已見成效，近年來內資散戶的占比快速上升，從2016年的14%增加至2024年的接近23%。結構性的變化不僅擴大了市場資金來源，也提升了市場的穩定性和流動性，降低了外資單一主導可能帶來的風險。