安聯投信：連續五周吸金非投資級債項

台灣市場近來受到美國聯準會官員的偏鴿言論影響，市場對明年降息的預期越來越強烈，這也帶動了債市的走揚。根據最新統計，上周投資級與非投資級債券連續第五周迎來資金淨流入，其中非投資級債券的動能相對較強。美國10年期公債殖利率過去一周下跌約27個基點，降至4.2％左右，進一步激勵了債市表現。全球主要債市大多數債券資產都獲得了1％以上的漲幅，尤其是房貸擔保債、信用債與可轉債等表現較為突出。 安聯投信分析，殖利率曲線的倒掛狀況已經明顯收斂，這主要是由於市場對經濟的預期較為樂觀。雖然短端利率有所上升，但由於聯準會的升息循環已經接近尾聲，長端利率則在突破今年高點後轉向下跌，這反映了市場對經濟的預期略有調低。年初市場普遍預期利率會在今年下降，但在聯準會維持較高利率的背景下，這一預期可能會延後至明年。此外，由於明年降息預期與經濟放緩，利率下降的可能性也有所增加。 在債市投資方面，由於利率目前處於相對高位，持有現金的機會成本增加，因此建議維持較高的持債水位，並將現金配置在短天期的債券資產上。由於高利率可能會壓抑經濟表現，因此在券種選擇上應以品質較佳者為主。由於美債殖利率曲線目前仍呈倒掛，長天期債券無法提供較佳的收益率且風險較高，因此建議以中天期搭配短天期債券，以追求較佳的投資效率和降低風險。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，目前仍偏愛債券投資，但同時會關注個別評價機會。他相對看好高品質股、高資本回報率成長股以及循環股中表現較弱的標的。高品質固定收益資產提供更具吸引力的收益水平，而企業轉嫁高物價的能力逐漸減弱，獲利將面臨壓力。