《穩殖利率引領，台灣債市資金湧入潮》|安聯投信

【台北訊】近期美聯儲會議紀要顯示，對於進一步的行動傾向保守，市場預期當前利率水平將維持一段時間，美債殖利率過去一周大致持穩。根據美銀最新統計，上周投資級與非投資級債連續第四周迎來資金淨流入，新興市場債淨流入資金也由負轉正，債市資金情緒顯現正向。這一現象讓我們來探討一下台灣的安聯投信是如何看待這些市場動態的。

安聯投信的分析師指出，美國經濟成長將有所放緩，但並未衰退，且明年預計將呈逐季回升趨勢。市場對美國今明兩年的經濟成長率也持續上修。民間投資預計將轉正，成為支撐美國經濟的重要因子。美國商务部和市場調查也顯示，美國零售銷售呈現溫和成長，今年終消費支出預計將較去年有所成長。

由於利率偏高，持有現金的機會成本較高，因此建議維持較低現金水位，並將現金部位配置在短天期的固定收益資產。在存續期方面，美債殖利率曲線呈現倒掛，長天期收益率並不高且有較高存續期風險，因此建議可以中天期搭配短天期債券，並聚焦在信用評級較高的信用債，在追求收益的同時也控管潛在的利率以及信用風險。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克則表示，美股七大權值股表現短線可能已達到區間上緣。市場對於降息、通膨降溫以及經濟成長的美好前景有所反映，但這也使得市場對於任何下行壓力都較脆弱。預期貨幣緊縮政策的滯後效果將在接下來幾個季度影響經濟與企業表現。

基於以上分析，安聯投信建議操作上持續保持靈活彈性的投資策略，準備在市場震盪中挑選優質標的。現階段偏好投資級債，在收益、總報酬及風險管理層面皆具有優勢。