BBB債雙利多 成投等債人氣王 |瀚亞投信

美國聯準會推開降息循環大門，為投資等級債券迎來長多行情，其 中BBB債券因兼具違約率相對低、殖利率相對佳雙優勢，占投資等級 債券發行總量的比例達53％，高居投資等級債券的人氣王。投信法人 建議，可聚焦在BBB債較多債券ETF，掌握降息循環下的較佳收益。

台新10年期以上特選全球BBB美元投資等級公司債券ETF（00980B） 研究團隊表示，分析師預估2025年投資等級債企業獲利有望實現逐季 增長，並一步帶動企業的EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利，用於衡 量公司在不考慮利息、稅務、折舊及攤銷的情況下的盈利能力）的提 升，即企業將營收轉換成獲利的能力更強，財務體質更穩健。據統計 ，目前美國投資等級債企業的EBITDA利潤率高於過去十年平均。

川普當選新一任美國總統後，聯準會降息政策方向並無明顯轉變， 降息循環確定展開，當前債券殖利率仍位於長期相對高點，長天期債 券因存續期間較長，殖利率較高，且美國經濟依舊強勁，投資級債券 發行人信用風險有望維持在相對低位，建議採定期定額分批進行長天 期BBB級公司債投資布局，可獲得較高的利息收入與聯準會緩步降息 的資本利得空間。

大華投等美債15Y+（00959B）經理人郭修誠指出，分析聯準會最新 政策，這次降息循環可能重演1995年的緩降息步伐，因此以往利率下 調對長天期債券的影響將限縮。

根據市場統計，2024年初以來至11月底，相較於長天期美公債，長 天期投等債的總報酬相對較穩，原因就是債息的收入較多。

從歷史經驗來看，在這樣的降息環境中，持有長天期、高票息的投 等債投資人，除相對穩定的息收外，還需要更長的時間才能實現額外 的資本利得，但就總報酬與波動度來看，仍相對具有吸引力。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊認為，受惠於穩定息收，美國投 資等級公司債長期趨勢向上走揚，因此碰到低於歷史高點都是介入好 機會，目前價格仍低於歷史平均，建議加碼布局投資等級債基金。