瀚亞投信解析：Fed降息對台灣債券ETF影響解析|瀚亞投信

美國聯準會（Fed）於2024年12月降息1碼，市場對此的解讀偏向鷹派，結果是美國10年期公債殖利率應聲跳漲，長天期公債與高評級債ETF遭遇短線逆風，許多價格破底導致基金規模縮水。然而，在這波波動中，有兩檔純A級公司債ETF逆勢突圍，規模不減反增，分別是凱基A級公司債（00950B）和永豐10年A公司債（00836B），其中00950B的票息率更超過6％，顯示投資人逐漸開始重視票息勝過配息。

市場法人觀察到，台股月配高息ETF吹起降息風，年化配息率大多跌落6％以下，僅剩一檔守住6％以上；而反觀2024年12月配息的月配投等債ETF，年化配息率6％以上有四檔。

凱基A級公司債基金經理人李暢表示，過去兩年債券投資人主要關注降息後的資本利得行情，將債券當作股票來買賣。但回歸債券投資的本質，長期追求的目標應該是以債息收入為核心，而非期待價差空間。目前Fed利率決策仍在觀望美國新任總統政策影響力，降息的幅度與腳步存在不確定性，因此建議現階段債券投資不過度重壓降息後的資本利得，先鎖定提供相對高票息、又能排除發債企業違約風險的中短天期、中段信評債券，以中間路線抵禦利率風險。

兆豐美國企業優選投資級公司債ETF（00957B）研究團隊指出，美國大選後投資人更期待既有利基、表現更能平穩的投資主題。當債券價格受到利率與存續期間的交叉影響，預計當市場利率降息1％，平均存續期間13年的債券價格有望達到13％的上漲空間。搭配投資等級債券的優勢，如長天期債券存續期間、投資等級債券違約風險相對低、平均票息較高等，這些都是吸引投資者的關鍵因素。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊認為，投資等級債發行公司的信用品質持續優化，今年被升評的投等債遠高於被降評的投等債，這顯示其抵禦風險性資產波動的能力強。整體獲利成長強勁，趨勢也呈現向上格局，加上企業負債增速持穩且微幅向下，有利於信用品質的進一步提升。