瀚亞投信：債券雙利多，投資佳選債市龍頭

美國聯準會（Fed）啟動降息循環，為投資等級債券帶來長多行情，其中BBB債券因兼具低違約率和優良殖利率，在投資等級債券發行總量中佔據53%的比重，成為當紅炸子鸡。投信法人建議，投資者可關注持有較多BBB債的債券ETF，把握降息循環下的投資機會。

台新銀行10年期以上特選全球BBB美元投資等級公司債券ETF（00980B）研究團隊指出，分析師預測2025年投資等級債企業獲利將逐季增長，並推動EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）的提升，意味著企業營收轉換成獲利的效率更高，財務狀況更加穩健。統計顯示，目前美國投資等級債企業的EBITDA利潤率已高於過去十年平均值。

川普就任新一任美國總統後，聯準會的降息政策方向未見明顯變化，降息循環確定啟動。目前債券殖利率仍處於長期相對高位，長天期債券因存續期間較長，殖利率較高，且美國經濟表現強勁，投資級債券發行人的信用風險有望維持在相對低位。因此，建議投資者採取定期定額分批進行長天期BBB級公司債投資布局，以獲得較高的利息收入和聯準會緩步降息的資本利得空間。

大華投信美債15Y+（00959B）經理人郭修誠分析，聯準會最新政策可能會重演1995年的緩降息步伐，因此利率下調對長天期債券的影響將受限。

市場統計數據顯示，自2024年初至11月底，長天期投等債的總報酬相對穩定，原因在於債息收入較多。

從歷史經驗來看，在降息環境下，持有長天期、高票息的投等債投資者，除了穩定的息收外，還需要較長時間才能實現額外的資本利得，但總報酬與波動度來看，仍具有相對吸引力。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊認為，美國投資等級公司債長期趨勢向上，穩定的息收使其成為理想投資選擇。在價格低於歷史高點的時候，介入投資等級債基金是個好機會，目前價格仍低於歷史平均，建議投資者加碼布局。