瀚亞：新興股＋優質債 增加防護力

瀚亞投資日前舉辦2025年投資展望會，全球經濟上半年溫和成長， 美中發展將影響下半年的成長動能，投資人可納入多元化超額報酬來 源，利用股息收益與低波動策略，緩衝市場波動。

瀚亞投資（新加坡）投資長Vis Nayar認為，亞洲與新興市場的絕 對估值相對已開發市場而言，更具吸引力；同時新興市場資本支出增 加與供應鏈多元化等長期推動因素，有望提升獲利。

印度企業股東權益報酬率正在改善，債務比率也正在下滑，印度企 業依舊穩健，印度市場在2024年第四季的修正也為投資人提供更吸引 的進場時機，由於小型股已漲多，大型股的評價仍比小型股更加誘人 。

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，由於中小市值超漲，使評價非常 昂貴，風險與震盪大幅上升，大型股也顯得相對便宜；基金動態配置 各市值股票於投資組合當中，可望兼顧風險與報酬。

Vis Nayar表示，日本中小型股將受惠於薪資上漲與消費支出的增 加，企業改革也將持續，為獲利能力與股價帶來支撐；日圓可能會在 2025年走強，將影響出口商的獲利表現，但利多依賴進口的國內企業 。

而在共和黨全面執政下，美國政策的通膨效應更強，可能抑制聯準 會降息周期，終端利率可能會更高。Vis Nayar建議，投資人應把握 下跌時機，增加存續期並保持靈活，並繼續持有優質債券。

瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔分析，降息循環已開啟，投資 等級債行情可期，目前殖利率處於高於5％的偏高水準，價格具有相 對優勢；加上股票評價偏高可能帶來市場震盪，在股市面臨修正時， 投資等級債提供相對平穩，甚至逆勢上漲的機會。

瀚亞投資優質公司債基金依照不同市場趨勢，精選全球好債，持有 標的前十大發行人，皆為歐美知名大企業或政府相關債，研究投資團 隊嚴格控制風險，使其波動度低於同類型中位數，讓投資人可追求收 益之際，也能增加防禦力。