台灣宏利證券：政策利好，資金回流陸資債市預期增強

【金融新聞】 哎呀，話說這陣子因為新冠肺炎疫情，大陸那邊的貨幣政策可真是大動作啊！人行出手搞了9千億元的逆回購操作，完全對沖到期量，這個逆周期調節的力度可見一斑。而且啊，人行還表示會根據疫情發展來靈活調整，後續還可能出台更多措施呢！說來也是，中期借貸便利（MLF）操作下調利率的可能性不小，這對大陸債牛來說可是個大利好，我們這邊對布局大陸高收債基金也是相當看好啊！ 你看，日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸就說，大陸新債發行那叫一個旺啊，尤其是那些高收益房地產債，主管機關都給了發行債券的許可。這些房地產公司順利發債後，基本面大幅改善，還款的疑慮也降低了。 不過啊，肺炎疫情還是有些不確定性，資產價格拉回後修正幅度已經逐漸滿足，預期會有更多資金投入市場。群益中國高收益債券基金經理人李運婷就認為，雖然疫情對經濟復甦帶來壓力，但大陸政治局會議強調的「六穩」政策，加上貨幣政策維持穩健偏鬆，還有我們大陸高收債評價的優勢，後續表現還是值得期待。 宏利投信也是這麼看，他們指出，雖然亞洲的經濟成長率表現還不錯，但短期內還是會受限，因為需求還是低沉，大陸顯示出憂心。但是，全球都在進行寬鬆政策，包括亞洲央行，他們都轉向財政政策來刺激經濟，大陸也為基礎建設支出提供了特定目的債券，這對大陸債表現來說可是個好訊號。 宏利投信還提到，他們會保持高收債操作的中性偏多態度，評估信用風險同時追求高收益。鄭易芸分析，相比其他類別資產，大陸高收益債資產能夠兼顧短存續和高的利差，還可以參與新券發行獲取溢酬，提高資本利得。風控上，他們會採用分散配置，降低單一發行人的風險，並且持有流動性好的債券。