宏利證券：亞高收債信托，疫情下的安心避風港

新冠肺炎疫情對全球經濟帶來衝擊，金融市場波動不斷，投資者尋求避險成為當前市場主軸。根據EPFR的數據，由於避險情緒上升以及全球寬鬆的金融政策，亞洲高收債市場吸引大量資金流入，總額達2億美元。其中，JACI亞高收債利差高於五年平均水準，殖利率達7.01%，評價合理且收益率吸引，成為市場資金避風港之一。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸分析，1月份亞洲債券市場新券發行熱絡，尤其集中在大陸高收益房地產債。主管機關對發債原則的核准，僅限於借新還舊，這使得房地產企業順利發行債券，基本面得到改善，降低了還款疑慮。然而，這也顯示了債券發行的有限性，技術面支撐需求增加，資金爭搶現象明顯。 宏利投信亞洲固定收益部首席投資總監彭德信表示，新冠病毒疫情對亞洲債券市場造成陰霾和波動，但市場已作出即時反應。彭德信認為，後續需關注疫情陰霾持續時間，若債市利差進一步擴大，將是投資亞高收債的良機。 安本標準投信則強調，新興市場多元化具有龐大潛力，投資機會豐富。新興美元債及亞洲高收債風險報酬吸引，當地貨幣債涵蓋領域廣闊，在低利時代下，對投資組合具有穩健風險調整後的報酬。 展望未來，鄭易芸指出，1月份大陸開發商境外發債融資達165億美元，創單月新高，年成率達50%，降低融資成本，並且期限明顯延長，這對開發商債券到期後的再融資提供了緩衝空間。在疫情爆發關鍵時刻，這對亞高收債企業來說，短期內將會是正面影響。後續將關注再融資及流動性，以觀察市場變化。