台灣安聯投信：美債殖利率上揚，市場活力不足|安聯投信

【台灣新聞】 近來，美國的零售銷售與製造業成長超過預期，不過美債殖利率不斷攀升，對債市投資情緒造成影響。根據美銀引述EPFR的統計，三大債市資金都出現淨流出，債市資金動能相對偏弱。M＆G收益優化基金經理人伍諾德指出，聯準會今年應該不再升息，即使升息，幅度也不會太大，且將接近升息循環的終點。由於通膨呈下降趨勢，美國不會陷入衰退。目前較看好債券的投資價值，基金中的股票部位已降至低於1％。 安聯投信表示，部分經濟數據顯示美國經濟仍強勁，市場預期聯準會將利率維持於較高水平更長時間，美國10年期公債殖利率走高。全球主要債市中，公債殖利率對債券資產表現造成壓抑，各式債券資產普遍走跌，其中美國投資級債與房貸擔保MBS相關債券單周跌幅較為顯著。 從總體經濟數據來看，9月全球製造業採購經理人指數略升，但仍然處於擴張臨界值50以下。已開發市場中，美國表現較佳，而歐洲與英國則相對偏弱；新興市場方面，採購經理人指數有所下降，金磚四國中僅巴西數據未達50，中國在經濟政策刺激下再度來到50以上，但後續政策力道仍需觀察。 在債券配置與選擇上，目前信用債收益率較公債佳，且信用基本面仍穩健，建議可布局收益較佳的信用債，透過息收來累積報酬率。同時，由於經濟衰退的疑慮尚未完全消除，布局信用債時宜聚焦評級較佳者，並可配置部分全球債與短年期債券作為防禦，平衡潛在的經濟衰退風險。 富達國際固定收益基金經理Rick Patel認為，儘管短期石油及大宗商品價格存在上升風險，預期歐美等地通膨壓力將逐步緩解。目前風險較低的優質債券提供較高殖利率，投資美國國債及優質企業債，有望獲取高達5.5％至6％的收益。評價方面，與美國市場高度集中於少數股票相比，債市價值顯得更具吸引力。