瀚亞投信：固定收益策略核心，稳健抗震力|瀚亞投信

美國聯準會（Fed）最近一次的利率政策會議維持利率不變，但會後口吻偏鷹。這讓台灣的投信法人們認為，在這樣的全球經濟環境下，通膨大幅上升的可能性不會太高。於是，他們建議投資人應該保持投資彈性，並以高品質的固定收益投資作為核心配置，這樣可以平衡市場的波動。如果遇到市場回檔的情況，可以考慮增加風險性資產的比重。 瀚亞投信的固定收益投資部主管周曉蘭指出，從Fed在9月和11月的會後聲明來看，Fed持續調高經濟成長的評估，並強調通膨仍然偏高，且下降的速度不夠快。Fed重申將持續政策直到達到2%的通膨目標。雖然12月升息的機率降低了，但並不能完全排除，甚至明年還有機會升息。 對於未來的市場展望，周曉蘭表示，Fed是否會延長暫停升息並轉變為這波升息周期的終點，甚至走向降息，還需要未來幾個月的觀察。她提到，需要關注油價對通膨的影響、就業市場是否降溫，以及消費者支出是否趨緩等，這些都是觀察經濟動能是否轉弱的重要指標。只有在整體經濟出現放緩跡象時，才有可能看到初步的降息訊號。 瀚亞投信的產品投資策略部主管黃韻潔則提到，美國目前處於升息階段的尾聲，根據歷史經驗，每次升息循環結束後，長天期公債殖利率都會呈現向下走勢。由於公債殖利率與投資級債的走勢呈現高度反相關，當公債殖利率下降時，將會支撐投資級公司債的漲勢。在投資策略上，應該重視投等債的收益性，並減少信用違約的風險。 凱基投信則預測，在暫停升息可望延續到年底的預期下，美國公債殖利率有望進一步回落，這將為債券價格的觸底反彈提供機會。根據歷史經驗，當美國公債殖利率觸頂反轉時，投資等級債在短中長期的報酬表現相對較佳，尤其是BBB級投等債，能提供更高的殖利率和更大的反彈幅度，將是升息拐點即將出現時的債券投資優選。 台新靈活入息債券基金的經理人李怡慧也提到，Fed連續兩次維持利率不變，市場對此的解讀趨向鴿派，這對債市來說是一個好的消息。根據美債期貨市場隱含的Fed降息時程，可能會落在2024年下半年。根據歷史經驗，Fed暫停升息至降息後的一年，投資等級債的報酬表現通常會優於非投資等級債，因此現在布局投資等級債正是甜蜜點，且高評級投資等級債券後市相對具有優勢。