《台股穩步以待 貿戰影響下的樂觀投資策略》|萬寶證券投資顧問

台股今日（11日）在資金回流AI股的助力下，反彈向上，延續近期箱型整理的格局，終場上漲131點，收於23,384點，成功守穩在5日線之上。成交量較前日增加至3,550億元，呈現價格上漲、量能增加的良性格局。外資轉為買超93億元，對台積電的買超金額也達13億元。

在市場分析方面，群益投顧董事長蔡明彥、萬寶投顧總經理蔡明彰、台新投顧副總經理黃文清等名師表示，川普關稅政策成為市場關注焦點。關稅成為川普談判籌碼，對台股的影響程度取決於整體AI需求。若無重大變化，台股將維持橫盤格局。當前大漲股以題材為主，短线可關注10日線約23,200～24,000點的整數關卡區間。對於大型股，建議等川普稅率明朗化後再尋機介入。

此外，川普對大陸加徵關稅後，公布的等關稅名單中，台灣入列的可能性不高。但針對汽車、藥品、晶片課徵關稅的「第三拳」則讓台積電股價走勢偏向震盪。未來幾周內，台積電可能呈現區間整理的機率較高，權值股受限情況下，將由有利多支撐的中小型股輪動表態。

在投資人方面，沖沖樂的風氣再次盛行，集中市場當沖比再創新高，達到4成至40.66％。櫃買當沖比連續兩天向5成靠近，10日為48.29％，11日小降至47.85％，兩市均創金蛇年開紅盤來最高。

名師預期川普關稅政策可能演繹出兩大劇本：一、整體影響不大，成本將轉嫁給客戶與消費者，但通膨對川普也不利，不會持續太久；二、不同國家、產品別課不同關稅，或引發轉單效應，預期仍以談判收場。

展望後市，美股財報出爐，四大CSP資本支出未減少，合計逾3,000億美元，支撐台廠AI供應鏈。輝達股價連續五漲，台積電跟著高檔有撐帶動指數盤堅。台股若想大突破，須待下個月輝達新品發表GTC大會。市場評論DeepSeek仍使用輝達晶片，且體驗結束開始漲價、發生使用上塞車伺服器資源不足情況，代表無法取代傳統AI模型。