瀚亞投信：挖掘低估值債券，預見投資新機遇

近期美國經濟數據轉強，美債降評，美公債增發，聯準會會議紀錄也偏向鷹派，這些利空消息讓美債殖利率走升，一度超過2022年高點。但法人預估，這只是短期反應，中長期來看，聯準會升息應該已經進入最後階段，投等債行情正逐漸啟動。利率期貨顯示，未來聯準會三次利率會議將維持不變，升息空間有限；歷史經驗也證明，當升息循環結束，美國10年期公債殖利率將走下坡。 美銀美林報告指出，全球資金已連續33周淨流入中長天期投資等級債，顯示市場預期聯準會升息接近尾聲，資金開始陸續卡位。瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔表示，投資級公司債的機構投資人目前持有的投資級債部位仍遠低於長期中位數水準，手上仍持有高於正常水準的現金部位，未來增持空間可期。 黃韻潔進一步指出，投資級公司債供給維持平穩，過去十年，投資級公司債年發行量都約在1.2兆美元；今年截至6月底，發行量約為6,920億美元，估計全年有機會達1.2兆美元水準，有利於技術面表現。目前投資級債百元報價落在88.5，遠低於20年長期平均線的105，甚至位於2008年金融海嘯低點，報價持續被低估。在停止升息至降息後，投資等級債的上漲潛力更為驚人，建議投資人可逐步入手投資等級公司債基金。 PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈也提到，今年整體固定收益基金累計流入2,187億美元，其中美國投資級債流入1,389億美元。隨著外部環境轉向，資金仍有回補的空間，預估美國投資級債信用利差保持在區間波動的格局，利率風險相較過去降低，加上債券收益率來到高檔，投資吸引力增加，建議動態增加投資等級債部位。