台股避開關稅風險，展望多头行情再起|瀚亞投信

日本市場近期表現亮眼，投信法人指出，日本通膨與薪資之間的良性循環，以及企業獲利增長的趨勢，為日股帶來上漲動能。根據新聞報導，日本國內需求堅挺，個人消費支出放緩但仍維持正成長，顯示所得上升與消費支出的良性互動關係依然穩定。

瀚亞投信分析師指出，日本不屬於受美國關稅衝擊的重災區，一方面因為日本已連續五年成為美國最大直接投資者，其中超過40％投資於製造業；另一方面，美日貿易不平衡問題有所緩解，2024年美國對日本貿易逆差已縮小至630億美元。

東證指數企業股價淨值比低於1的比例已降至47.7％，較去年底下降，而日本上市企業（不包括金融業）的帳上現金高達約106兆日圓，創歷史新高，預期未來將持續回饋股東，提升股東權益報酬並改善股價淨值比。

黃鈺民經理人表示，日本半導體股市具有長期投資價值，特別是技術優勢的材料與設備企業，將受益於產業成長。不過，短期內仍需關注全球經濟狀況與地緣政治風險，以評估投資時機。

瀚亞投信的研究團隊指出，日股自兩年前開始吸引多方資金流入，除了波克夏海瑟威公司的資金外，日本退休金、外資法人機構的長期資金流入也助力日股。政府退休金GPIF將100兆日圓轉向公開市場進行主動型投資，預計約四分之一的資金將流入日本股票市場。

張繼文副總經理強調，今年日本央行正常化使金融相關行業受惠，AI半導體概念股以及受惠於日本PBR改革的日企轉骨，將與資金行情引發共振效應，日股長多格局未改變。