《法人觀點：金價雖震盪，下檔空間有限》|安聯投信

黃金價格近期來勢洶洶，每盎司一度攀升至2,900美元的高檔水平，不過市場對今年黃金的前景仍然保持樂觀態度。法人分析師指出，由於財政擔憂和地緣政治風險可能持續對黃金產生正面影響，黃金價格下檔空間有限，正處於長期多頭走勢中，但短期內仍不宜過度追高。

富蘭克林證券投顧表示，美國前總統川普的關稅政策對國際局勢造成衝擊，美國經濟數據近期偏弱，加上通膨預期攀升，這些因素都支持黃金價格處於高檔。此外，央行黃金儲備需求穩定，以及黃金產量可能逐年遞減等技術面因素，也為黃金提供長線支持。

安聯投信則指出，在全球各國政府面對債務負擔和財政赤字上升的背景下，地緣政治風險和去美元化狀況可能會進一步推動央行對黃金的需求。即便美國總統川普威脅對放棄美元的國家徵收關稅，這些短期因素也不太可能改變黃金長期上漲的趨勢。

黃金價格近期波動較大，最高曾達2,954美元，最低則跌至2,859美元。富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德分析，當前金價反映了經濟不確定性、央行買盤和地緣衝突所觸發的黃金需求強勁，對黃金的中期前景保持樂觀。他指出，投資黃金探勘和開發公司在金價上漲時通常具有優勢。

探勘階段的礦產資源價值通常會大幅打折，但隨著礦產資源投入開採，從首次發現到開採的過程中常能看到顯著的資源價值釋放。目前，大多數金礦商在當前金價創造大量自由現金流，即使金價回檔，黃金基金今年來報酬率仍全數逾15％。

元大S ＆ P黃金ETF（00635U）研究團隊回顧川普第一任期內金價走勢，發現金價在前三分之一任期震盪，後三分之二任期因政策明朗而走升，整體漲幅接近四成。研究團隊認為，川普政策對金價的正面貢獻顯著，但近期金價累積漲幅已高，投資者需注意風險，並善設停利停損點。