關稅帶動黃金避險買盤 |永豐期貨

【永豐期貨證券分析師劉佳倫提供，黃彥宏整理／】

黃金價格自2月中下旬後出現部分賣壓，開始轉趨高檔震盪，最終 讓2月終場的漲幅收斂至1.26％。整體而言，金價已在高檔橫盤一個 多月，目前技術面小幅跌破月線，但由於在川普的貿易關稅政策下， 除了造成經濟衰退隱憂，去美元化的趨勢也讓中國人行繼續加碼購買 黃金的力道，因此黃金後續逢低仍有避險以及去美元化帶動的買盤。

這段期間值得注意的是，雖然美元指數在近期表現其實大幅走低， 但由於金價除了來到歷史新高位置，也接近3,000美元／盎司的整數 心理關卡，導致金價追價意願出現降低。所幸市場反應川普的關稅不 確定性，帶動經濟衰退等疑慮升溫，也讓金價即便回檔也仍有逢低承 接買盤，形成大約一個多月的期間都在2,900∼2,970元之間高檔橫盤 。

從CFTC大額持倉交易人部位觀察，管理基金淨多單占全市場比重略 降至24.1％以上，該比例自從金價走高至2,900美元後，逐漸從28∼ 29％的高水位微幅降至22.4％，顯示雖然金價來到歷史新高的情況下 ，偏多看待的機構法人有一點逢高調節的跡象，但整體仍有較高比例 的偏多部位，顯示對於後市仍正向看待。