雜音充耳 擁抱債券好安心

美國經濟放緩，但衰退機率低，投信法人表示，關稅政策不確定性 高，股市短線上波動會持續，建議適度分散投資組合因應，環境充斥 雜音，市場恐有經濟衰退擔憂，債券可望在此情境下扮演風險平衡的 角色，第二季看好信用債的表現，既有部位可續抱，若利差或利率有 反彈，也是布局好時機。

瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭指出，雖然投資等級債利差近期一 度擴大，但考量美國增長風險猶存，加上強勁的市場技術面與相對高 的美債收益率及供應放緩，研判利差將有收斂機會，建議長投資金可 布局，兼顧收益與平衡波動。

未來12個月各國央行仍以降息為主軸，緩降息周期較經濟衰退下的 大幅降息，對信用債更加有利；非投資等級債發行企業的利息覆蓋率 與高現金餘額，使大多數信用債發行人能夠承受當前的收益率上升， 相對高的收益率環境相對限制債券供給量，但對投資人的吸引力則增 加，建議以六個月以上配置角度進行布局，以累積收益為主。

台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊認為 ，美國20年期以上A級公司債指數到期殖利率平均值仍有5％以上，仍 深具吸引力，市場預期6月美國仍有機會降息，持續推升債券多頭行 情。

當前債券殖利率仍位於長期相對高點，長天期債券因存續期間較長 ，殖利率較高，且美國經濟依舊強勁，投資級債券發行人信用風險有 望維持在相對低位。建議定期定額分批進行美國長天期A級公司債投 資布局。

群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰分析，近期市場雜 音頻傳，但非投等債市場來看，發行企業基本面仍強韌，長期獲利能 力提高，市場預估今年違約率將明顯放緩，意味著信用風險較低，且 淨槓桿比率和利息保障倍數等技術面因子，仍有助支撐其後續整體表 現，加上非投等債還具備孳息優勢，仍有望吸引追逐收益之資金配置 ，表現值得關注。不妨透過聚焦成熟國家、經過信用因子篩選條件力 求降低違約疑慮的非投資等級債ETF來參與。